看了一下美联储官方的新闻稿，大概的意思是，美联储有信心可以将通胀控制到2%以内，并且认为目前通胀和就业上的风险是平衡的，美联储会继续缩表。而对于经济目前还并不确定，需要进一步观察。 其中两个重点，分别是： 美联储每个月持有的美国国债会有部分到期。对于这些到期的国债本金，美联储将以拍卖的方式进行展期（roll over），也就是将这部分本金重新投入新的国债中。但这里有一个上限，即每个月最多只会重新投资超过250亿美元的部分。这意味着如果某个月到期的国债本金超过250亿美元，超过的部分将通过拍卖再次投入市场，而250亿美元以下的部分不再投资。 如果每个月到期的附息国债（Treasury coupon securities）本金少于250亿美元，美联储会选择赎回这些国债。此外，美联储还可能赎回一些国库券（Treasury bills），以确保本金赎回总额达到每月250亿美元的上限。 美联储每个月也会收到一些来自其持有的机构债务（agency debt）和抵押贷款支持证券（MBS）的本金支付。如果收到的本金总额超过350亿美元，超出部分将被再投资于美国国债。这意味着美联储不会让这部分资金流出市场，而是继续将其投入国债市场。同时，这些再投资的国债会与市场上其他国债的到期结构大致匹配，从而避免对市场产生过大的影响。 可能会有小伙伴认为这就是放水，但对我来说，可能并不是。 因为展期国债中美联储让到期的美国国债重新投资到新的国债中，这是在保持原有资产规模，而不是增加新的资金供给。因此，这不是直接增加市场流动性，而是避免流动性从市场上减少。 其次再投资MBS和机构债，美联储将收到的机构债务和MBS本金再投资于国债中，意味着它并没有收回这些资金，而是让它们继续在市场中运转。这种操作也不是增加市场中的资金量，只是维持现状。 这些操作属于一种中性或“被动”的流动性管理措施，目的是维持现有市场资金的水平，而不是典型意义上的"放水"。真正的“放水”通常伴随更激进的措施，比如直接通过量化宽松增加资产负债表规模，或者降低基准利率以直接向市场注入更多资金。 本推文由 @ApeXProtocolCN 赞助｜Dex With ApeX