随着比特币价格接近68,000美元,链上指标显示一些有利的基本面正在发挥作用。
交易所上的比特币储备已降至低于270万BTC的历史新低,而三年前曾超过330万BTC,根据CryptoQuant数据。
但首先,需要对这些数据提几点注意事项。它只追溯到2021年10月中旬,因此不清楚比特币储备何时达到当前水平。最新指标来自9月中旬。Decrypt研究主管Alice Liu向Decrypt解释说,这是一项延迟的数据共享行业倡议,在加密货币交易所FTX崩溃后实施。
换句话说,这是一个特性,而非缺陷。
有几个因素可能影响比特币在交易所的水平。负责管理Mt. Gox资产的受托人宣布再次推迟向债权人分配剩余资金,将最后期限推迟一年至2025年10月31日。曾经是世界上最大的加密货币交易所之一的Mt. Gox,在2014年遭遇重大黑客攻击后崩溃。尽管一些债权人已获得赔付,但与其遗产相关的钱包仍持有44,905个BTC,价值约30亿美元,根据链上数据分析公司Arkham Intelligence。
另一个影响比特币可用供给的举措是Babylon,这是一个比特币质押协议,最近重新开放接受额外的BTC存款,吸引了约14亿美元的资金。Babylon旨在通过推出一个利用比特币作为抵押的权益证明市场,为比特币增加效用。
Liu告诉Decrypt,"当比特币储备在交易所下降时,这通常表明投资者情绪发生转变。"她指出,"交易所上可用的币数减少会造成稀缺,从而推动价格上涨。"
这也可能导致交易中的币供应减少,从而引发市场波动,她补充道。
"在过去的市场周期中,交易所储备下降一直与散户投资者采取长期持有策略密切相关,"Liu说。
她进一步解释说,将资产转移到交易所外的"冷钱包"可以降低冲动性抛售的可能性,进一步强化投资者可能致力于长期持有的观点。
Liu还指出,尽管过去从交易所提取比特币的趋势主要由散户参与者推动,但本轮周期机构投资者在其中发挥了更大作用。
"投资者再次从交易所提取比特币,这可能表明当前市场周期正处于累积阶段的开始,"她说。
Hyblock Capital联合创始人兼CEO Shubh Varma告诉Decrypt,"尽管比特币交易所储备确实达到了历史新低,但对这一趋势的普遍解释需要更细致的方法。"他指出,比特币交易所储备的下降与"明显增加的买入压力,特别是在衍生品市场"以及持仓量上升相结合。
Varma解释说,这表明交易者可能正在承担更多杠杆,而不仅仅是将BTC转移到冷钱包。这意味着最近比特币价格的很大部分是由杠杆交易,特别是在衍生品市场推动的。
"系统中杠杆的增加引发了对市场健康的担忧,因为杠杆头寸可能导致波动性加剧,尤其是在像即将到来的美国大选这样的事件因素下,"他总结道。
由Stacy Elliott编辑。
