受益于 AI 产业的快速成长，半导体龙头台积电上周公布的第三季财报表现亮眼，董事长魏哲家对未来 5 年充满信心，强调 AI 需求真实存在，激励股价创下历史新高。同时，台积电的重要客户辉达（Nvidia）也受到利好影响，股价随之上涨，并在昨（21）日市值创下新高。
Nvidia 市值突破 3.5 兆美元
据 Google 财经数据，Nvidia 股价 21 日逆势上涨，与标普 500 指数和道琼工业指数的下跌形成鲜明对比，大涨 4.14%，收于 143.71 美元，市值首次突破 3.5 兆美元，达到 3 兆 5,252 亿美元，成为史上第二家达到这一里程碑的公司，紧追市值 3 兆 5,955 亿美元的苹果，两者市值相差仅 703 亿美元。
台积电：已排满 Nvidia 订单至明年
Nvidia 股价的强劲表现，可能与上周台积电法说会中透露的资讯有关。台积电表示，Nvidia 的订单已经排满至 2025 年，再加上新产品 GB200 预计将在今年年底前开始大量出货，预期 2025 年的营收和获利将大幅成长。这一重大利好消息公布后，随即激励台积电与 Nvidia 股价双双上扬，并带动相关供应链个股同步上涨。
摩尔投顾分析师江国中指出，随著 GB200 晶片销量前景乐观，AI 供应链的营收、获利及股价均有望创下新高，成为未来应关注的飙股族群。这也反映出市场对 Nvidia 新一代 AI 处理器 Blackwell 的需求抱持乐观的态度。
另一个推动 Nvidia 股价上涨的因素，可能是本周三其大客户特斯拉即将发布财报，市场预期心理推动 Nvidia 股价提前上涨，因为特斯拉依赖 Nvidia 的 GPU 进行 AI 运算，来训练其驾驶辅助系统以及正在研发中的人形机器人。若财报中透露的未来展望与台积电的预期类似，可能进一步提振 Nvidia 股价表现。
美银上调 Nvidia 目标价至 190 美元
此外，分析师们纷纷上调 Nvidia 目标价也是推动股价的原因之一。Susquehanna 分析师 Christopher Rolland 周一维持对 Nvidia 的正面评等，并重申目标价 160 美元。他指出：
AI 指标依然稳健，超大规模云端运算供应商的资本支出修正将支持下半年和明年的成长，不过，大多数 AI 股的预期门槛已经提高，未来的指引或许需要进一步提升来支撑股价。
美国银行（美银）也上调了 Nvidia 未来三年的营收与每股盈余（EPS）预测，并将目标价由 165 美元上调约 15% 至 190 美元，重申「买入」评级。若以最新收盘价 143.71 美元计算，Nvidia 的潜在上行空间高达 32.2%。
美银上调 Nvidia 目标价的关键原因包括：
- AI 领域的领导地位巩固：Nvidia 在 AI 市场的市占率达 80% 至 85%，且 AI 行业的潜在市场规模（TAM）超过 4000 亿美元，预示著巨大的增长机会。
- 强劲的 AI 需求：AI 和大型语言模型的需求强劲，加上 CoWoS 和 HBM 供应能见度提高，推动未来营收和 EPS 增长。
- 自由现金流高：Nvidia 的自由现金流利润率超过 45% 至 50%，大约是美股其他科技巨头平均水平的两倍。
- 估值吸引力：Nvidia 的本益成长比（PEG）为 0.6 倍，远低于其他美股七雄的平均 1.9 倍。
- 未来市场潜力：美银预测 AI 加速器市场将于 2027 年增长至 2800 亿美元，并在未来达到 4000 亿美元以上。
随著 Blackwell 正式出货，若市场顺利接受并推动 Nvidia 的毛利率提升，Nvidia 的市值有望再度超车苹果。
