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加密货币市场和Polymarket在大选前的动态
作者: Tanay Ved 和 Matías Andrade Cabieses
关键要点:
BTC在历次大选后都有大幅上涨,但每个周期的收益递减:2012年约8000%,2016年约1750%,2020年约600%。这些涨幅通常与BTC减半和美联储政策重大转变相吻合,形成了一系列降低市场不确定性的催化剂。
BTC的实现波动率在美国大选前后通常会增加,并在大选后约30天内保持较高水平。
2024年大选的Polymarket赔率出现了剧烈波动:从10月的五五开,到特朗普领先34%,最近又变为特朗普62%对哈里斯38%。交易模式显示有大量国际参与,交易量峰值出现在美东时间01:00-04:00。
进入大选前夕,BTC、ETH、SOL等主要币种的可信现货交易量是最近平均水平的两倍,达到197亿美元,而BTC期货未平仓合约也接近创纪录的340亿美元。
简介
随着2024年美国总统大选的临近,全球市场正为潜在结果做好准备,这对数字资产和加密生态系统产生重大影响。在大选前,一些政治事态发展,预测市场如Polymarket在预测舆情方面发挥着日益重要的作用,与传统民调形成互补。要深入了解预测市场和Polymarket的工作原理,请参阅我们最近的SOTN专题"Polymarket和集体智慧的力量"。随着大选结果临近,加密市场重拾动力,BTC突破7万美元,接近历史高点。展望未来,大选结果很可能进一步塑造加密货币的政策格局,并在未来几个月内影响市场情绪。
在Coin Metrics的《网络状态》这期中,我们分析了BTC在历次大选中的表现,探讨了市场动向,并研究了Polymarket上2024年大选的数据驱动。
BTC在美国大选中的历史表现
对于市场参与者来说,数字资产的潜在走向是一大关注点。我们可以回顾BTC在过去几次大选中的表现,了解大选是否对其产生明显影响或影响。
上图显示了过去3次美国总统大选前后一年内BTC的收益率,以及2024年大选(橙色高亮)。值得注意的是,BTC减半、美联储重大政策转变和总统大选通常都发生在这个时间段内,并在大选后约100天引发了大涨。尽管每个周期收益递减,但BTC在大选后仍然经历了显著的价格上涨,这是因为BTC发行量的周期性减少、货币政策转变和大选结果降低了市场不确定性,提振了市场情绪。
尽管这些事件的积极结果是明显的,但这些趋势也反映了BTC作为更广泛市场周期的一部分而成长,受全球货币政策和货币供给扩张的影响。BTC在选举周期中的表现可能更多地与这些结构性因素相吻合,而不是直接关联。
在每次大选临近时,市场参与者会处理新信息并调整头寸以预期选举结果,导致波动性上升。上图显示了7天期实现波动率,在2016年和2020年大选前后通常会上升,并在大选后约30天保持较高水平。尽管2024年大选前的波动性相对较低,但未来几天内很可能会出现上升。
Polymarket用户行为
从10月初开始,特朗普和哈里斯在Polymarket赢得2024年总统大选的赔率从各约50%扩大到特朗普领先约34%。但在最近一周,这一差距已经缩小,哈里斯当选的概率达到46%。Kalshi(一家美国监管的预测市场)和一些其他预测也反映了类似的赔率变化。
为了了解Polymarket用户如何影响候选人的赔率,我们可以检查不同头寸的平均交易规模模式。下图显示了7天滚动平均交易规模,"特朗普YES"和"特朗普NO"头寸的平均交易规模较高(分别为971美元和955美元),在某些时候出现峰值,表明外部事件或大额集中交易推动了情绪变化。而"哈里斯YES"和"哈里斯NO"头寸的平均交易规模较低(分别为274美元和622美元),在早期出现分歧。随着大选临近,各头寸的交易规模趋于收敛,市场环境更加稳定。
数据来源:Coin Metrics Labs
我们还可以进一步分析Polymarket上2024年大选的交易者活动。我们可以使用一个简单的启发式方法:如果交易者进行了50次以上交易,并同时做多和做空两位候选人,则将其归类为做市商;其余交易者则被视为普通交易者。尽管做市商只占Polymarket交易者的一小部分,但他们主导了平台上的大部分交易量。
数据来源:Coin Metrics Labs
关于Polymarket大选交易的一个问题是,美国人不允许参与这些市场。我们可以从不同预测市场合约(与拜登、哈里斯和特朗普相关)的每小时标准化交易量来看,有明显的模式,表明大部分交易活动发生在美国正常交易时间之外。
数据来源:Coin Metrics Labs
以下是文章的简体中文翻译: 虽然我们在美国市场交易时段内看到了一些交易量,但拜登获胜市场的最高交易量始终出现在美国夜间时段,特别是在美东时间01:00-04:00之间,考虑到拜登获胜市场的整体交易量远低于特朗普获胜和卡马拉获胜市场。这一时间段更符合欧洲和亚洲的交易时间。然而,鉴于美国政治新闻影响交易模式,这一模式表明国际交易者正在积极监控和反应美国政治发展。大部分交易量发生在美国时间之外,同时在美国时段仍保持显著活跃,这表明这是一个受美国影响很大但并非主要基于美国的全球交易社区。 主要币种和竞争币的前景及关注指标 人们已广泛讨论了数字资产市场不同领域的前景,以及选举结果可能如何塑造它们的轨迹。将市场划分为主要币种(BTC、ETH和SOL)和datonomy™宇宙内的竞争币(不包括链上衍生品如稳定币),显示出14天现货交易量在受信任程度上出现了明显分化。主要币种目前的交易量为197亿美元,而竞争币为54亿美元。尽管主要币种的交易量约为过去平均水平的2倍,但整体水平仍相对较低,正在等待选举结果和潜在的政策变化来确认趋势方向。 特朗普获胜被认为有利于BTC和更广泛的加密资产,因为他提出了围绕比特币的倡议以及参与了像World Liberty Financial这样的DeFi借贷协议。但各个领域如何应对任何结果仍有待观察。进入选举前,一些指标可能会成为市场情绪变化的指标。ETH/BTC比率目前为0.035,接近2021年4月的水平,而SOL/ETH比率接近历史新高0.07。投机情绪高涨,BTC期货未平仓量接近历史高点(340亿美元)。因此,预计隐含波动率将上升,反映市场的预期。 结论 随着美国大选的临近,全球市场参与者和加密生态系统都在期待着。虽然选举结果可能会影响数字资产的短期走向,但该行业仍然处于持续长期增长的道路上,因为市场不确定性正在消退。正如我们在过去的周期中所看到的,比特币已经展现出在多次选举中的抗压能力,强化了其作为一种无政治偏向的宏观资产的地位。随着更广泛的加密生态系统不断成熟,我们可以期待更多的投资参与和更深入的链上采用将塑造它未来的发展。