BitMEX 创办人 Arthur Hayes 今天发表了一篇名为《Black or White》的新文章，著重探讨美国未来的经济政策，并预测在川普再次当选美国总统后，将会推动与中国类似的产业政策，并促使比特币（BTC）在通膨环境下进一步上涨。
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Toggle从「富人的 QE」到「穷人的 QE」
Arthur Hayes 在文中指出，自 1913 年联准会成立以来，美国逐渐从纯粹的资本主义转向「社会化的资本主义」，尤其在经济困境时，常出现「富人社会化收益，穷人社会化损失」的现象。2008 年至 2020 年间的量化宽松（QE）主要惠及富人，他们将获得的资金投入资产，却未带动实际经济增长，导致债务与 GDP 的比率逐步上升。
然而，2020 年疫情期间，川普政府采取了不同的策略，直接向民众发放「纾困支票」，这一措施增强了消费者购买力，并带动了实际经济活动，使债务对 GDP 的比例反而下降。Arthur Hayes 将这种政策形容为「穷人的量化宽松」。其文章写道：
「随著货币流通速度远高于 1，经济成长蓬勃发展。也就是说，1 美元的债务创造了超过 1 美元的经济活动。因此，美国债务与名目GDP之比神奇地下降了。」
具中国风的美国资本主义
Arthur Hayes 认为，川普的新经济政策将继续推动这类「穷人的量化宽松」，以及强调「美国优先」的产业政策，这种做法类似于中国在 1980 年代开始的经济发展模式。具体来说，川普政府计划提供税收优惠和补贴，推动关键产业如造船、半导体和汽车制造等回流美国，并创造本土就业机会。
这些政策预计会加强美国制造业的竞争力，并通过银行信贷扩张来支持经济增长。Arthur Hayes 还指出，川普政府可能会放宽金融监管，特别是补充杠杆比率（SLR）的限制，允许银行无限量购买美国国债和其他「核准的」企业债，以实现「穷人的量化宽松」并促进实际经济活动。
在 Arthur Hayes 的预测中，新的经济政策将使普通工人、中小企业及生产「核准产品」的公司受益，而持有长期债券或存款的富人可能因收益低于经济增长率而受到损失。工会的复兴显示，工人将因通膨而得到更高的工资。Arthur Hayes 认为，这种经济模式将推动经济增长，并减少美国的债务与 GDP 的比率。
新时代的抗通膨资产
然而，随著美国政府加大对本土产业的扶持力度，市场对法币的信任可能会进一步下降。川普政府的「美国优先」政策旨在推动国内制造业发展并提供大量信贷支持，这种政策虽然能推动经济增长，但也可能加速美元的通膨压力。
Arthur Hayes 表示，为了降低美国的债务与名义 GDP 的比例（去杠杆化），美国需要进一步增加信贷规模。这种信贷扩张会刺激市场需求，特别是对比特币等稀缺资产的需求，从而推动其价格上升。在这种背景下，拥有稀缺性和抗通膨特性的比特币可能会成为投资者追捧的避险资产。
Arthur Hayes 认为，比特币在未来几年内的价值可能显著提升，甚至达到百万美元。比特币与黄金同为能够抵抗法币贬值的资产类别，其价格会随著美国加速量化宽松而持续上涨。
