随着特朗普再次当选美国总统，并有望推动共和党控制参众两院，市场预期他的政策将加深资本市场的变动，尤其是对加密货币和美股的影响。各大投行，包括摩根大通、摩根士丹利、高盛、和花旗，对特朗普的政策环境可能带来的影响做出了深度分析。以下综合了他们的关键观点与数据，分析“特朗普交易”下加密市场及其他资产的机会与挑战。
摩根大通：监管放松与减税的双重利好
摩根大通认为，特朗普的亲商政策将通过放松监管和进一步减税，特别利好美国科技和金融板块。由于美国长期利率的上升，以及美元的汇率波动，特定国际市场可能也会受益。此外，摩根大通指出，尽管特朗普政府可能对高科技行业实施更多的贸易政策，供应链上的短期冲击在部分核心领域可能低于预期。
摩根士丹利：关税政策对美股部分行业或有负面影响
摩根士丹利分析认为，特朗普可能再次推动加征关税的措施，这将影响依赖国际供应链的美股部分行业。对于美国的硬件制造商和其他特定低附加值产品而言，加税将显著影响盈利。例如，预计苹果公司等硬件生产商的2025财年盈利可能下滑4-7%。摩根士丹利指出，资源类产品可能受益于政策带来的需求增加。
高盛：资本回流美国利好工业与资源板块
高盛预计，特朗普的关税政策可能推动资本回流美国，进一步利好工业、自动化和基础设施板块。此外，高盛预测加密货币市场或将在特朗普的低监管政策中受益，加速增长。然而，高盛也指出，由于能源政策的放松，清洁能源公司可能面临更高的市场波动，而传统能源行业在政策支持下将更具弹性。
花旗：税率下调提升企业利润，减缓估值压力
花旗强调，特朗普表示有意将企业税率从21%进一步降至15%，这将显著提升美国企业的利润率。分析师预计标普500的企业盈利将上调几个百分点，推动市场信心。然而，当前标普500的市盈率已达21.9倍，超出历史均值+1个标准差的20.7倍，因此在高估值压力下，花旗建议投资者选择低beta的基金，如摩根美国智选增值基金（JPMorgan US Select Equity Plus Fund）和NB美国长短仓策略股票基金（Neuberger Berman US Long Short Equity Fund），以降低市场回撤风险。
加密货币市场的机遇与挑战
特朗普主张放松对加密货币的监管，有望推动市场需求并提升交易量。但与此同时，关税和移民管制政策可能加大通胀压力，令利率持续保持高位。当前美国的核心个人消费开支（PCE）连续3个月维持在2.7%，显示出通胀的韧性。市场继续下调了美联储的降息幅度，明年的降息预测仅为50个基点，预计2025年末美国利率将达到3.75-4%，显著高于过去20年和30年的均值（分别为1.8%和2.6%）。在这样的高利率环境下，传统上零利息的加密货币吸引力受到压制。同时，10年期美债收益率已达4.3%，这对加密货币的配置影响尤为明显。我们建议投资者通过结构化工具布局加密货币，或选择与之相关的美股标的，如Coinbase（COIN US），借助票据特性将零利息标的转化为利率收益。
结论
特朗普的连任政策可能对美股和加密货币市场带来一系列的机遇与挑战。在美股中，科技、金融、工业和资源类板块有望受惠于“特朗普交易”，但投资者仍需留意估值水平的影响。加密货币市场或将因监管放松而获益，但在高利率环境下，投资者需更为谨慎地进行配置，以更好地应对潜在的波动风险。
以上内容来自市场公开信息，仅供参考，不构成任何投资建议。加密资产市场风险较高，投资需谨慎。
关于BTX
访问BTX网站：https://www.btxweb.com/
立即注册：https://btxweb.com/user/register
BTX官方电报群：https://t.me/BTXExchangeOfficial
BTX官方推特：https://x.com/btxexchange
商务合作：business@btxweb.com
官方客服：support@btxweb.com
VIP服务：vip@btxweb.com
