网络成本
目前,Arbitrum上的交易成本约为Solana的50%。事实上,早期的Layer 2 (L2)网络通常交易成本较低。
总网络费用
以太坊及其主要L2网络的总费用接近200亿美元,其中97.5%的费用来自Layer 1 (L1),而前十大L2网络占479百万美元。相比之下,Solana的历史总费用为4.95亿美元,其中87%是今年产生的。
过去90天里,Solana的网络费用占以太坊总费用的41%(不包括矿工可提取价值,或MEV)。提到L2很重要,因为它们创造了对ETH的需求,并在L1上结算交易。如果两者之间的经济联系受到干扰,我们将需要重新评估它们的相互关系。
协议收入
接下来,让我们讨论协议收入(从销毁的代币中为非质押者创造的价值):
大约64%的以太坊历史交易费,即约124亿美元,已被销毁,从而为ETH代币持有者积累了价值。
相比之下,Solana的历史交易费用的50%,约2.47亿美元,已被销毁,只占以太坊的2%。
目前,L2网络没有为代币持有者创造价值积累的机制。
供给方面的费用(支付给验证者)
以太坊已向供给方验证者支付70亿美元,占历史费用的36%,其中今年支付4亿美元。
而Solana支付了2.47亿美元,其中2.12亿美元发生在今年。
Solana如何弥补这一差距?通过代币激励和通胀。今年到目前为止,Solana已分发32亿美元的激励金,而以太坊支付了23亿美元。
比较总经济价值(网络费用+MEV+代币激励)
在过去90天里,以太坊的总经济价值为10.3亿美元,其中58%来自代币激励。
同期,Solana的总经济价值达到11.9亿美元,其中79%来自代币激励。
如果只看实际经济价值(即费用+MEV),在同一时期,以太坊(4.31亿美元)超过了Solana(2.54亿美元)。
在Solana的实际经济价值中,超过51%来自MEV(通过Jito费用衡量),而这个比例对于以太坊是29%(通过Flashbots费用衡量)。
产生1美元收入的成本
这里,我们衡量代币持有者(代币激励)产生1美元费用所需的支出。
*代币激励=非质押代币持有者的成本,质押者/验证者的收入。
迄今为止的代币激励和网络费用
目前,以太坊已支付26.5亿美元的代币激励,产生了20.6亿美元的网络费用。这意味着每产生1美元的费用,就需要花费1.28美元。
同期,Solana支付了32.6亿美元,产生了4.28亿美元的费用,意味着每产生1美元的费用,需要花费7.62美元。
从链上角度来看,当一个Layer 1 (L1)网络的费用收入可以独立覆盖网络供应商的成本,而不需要依赖代币激励或通胀时,它就实现了盈利。
在2023年大部分时间和2024年第一季度,以太坊达到了这一目标。但是,在EIP-4844网络升级之后,费用有所下降,导致了轻微的通胀效应(第三季度的年化通胀率为0.4%)。
相比之下,Solana尚未实现链上盈利,其当前通胀率接近5%(这在早期阶段是必要的,类似于以太坊在其初期高通胀阶段的经历)。
