市场押注 12 月后反弹

BTC在10万美元以下建立区间

ETH和BTC都短暂突破了关键阈值 - 分别为4,000美元和100,000美元 - 然后回落,在我们进入2周后的假期期间,市场保持在区间内交易。但变化正在酝酿:当选总统唐纳德·特朗普任命加密货币友好的SEC主席保罗·阿特金斯,以及一位加密货币友好的商务部长候选人,这都承诺了更有利的美国监管。随着机构投资者的兴趣不断增长,BTC瞄准10万美元以上,ETH创新高的可能性越来越大。不过,短期宏观不确定性 - 持续的通胀担忧、全球紧张局势和潜在的关税 - 意味着波动性仍将是市场的一部分。下周的FOMC会议很可能会降息,但这已经被市场所预期。

隐含波动率未能跟上实现波动率

BTC突破10万美元触发了实现波动率的飙升,推动BTC和ETH的波动率都进入60%的水平。尽管前端隐含波动率略有上升,但期权卖家获利了结,阻碍了进一步上涨。BTC的持仓成本转为负值,ETH的持仓成本仍保持温和的正值,价格行为一直在突破隐含区间。日内波动性飙升,看来在今年剩余时间里,85,000美元至105,000美元的交易区间将得到巩固。

前端看涨期权溢价大幅下降

期限结构再次进入正向市场,因为前端看涨期权溢价下降。2025年1月的看涨期权隐含波动率仍然很强,表明市场预计到12月底之前会出现整理。看空者瞄准85,000-90,000美元的下滑可以利用2025年初的看跌风险逆转作为对冲。链上数据显示长期持有者在获利了结,暗示着弱势资金仍需要被清洗出去。由于资金费率较高,投机性兴趣仍然很高。

ETH/BTC现货价格起起伏伏

ETH/BTC最初突破0.04,但随后又跌回到下行趋势中。尽管实现波动率有所收敛,但ETH的波动率溢价仍高于BTC,反映了市场对ETH大涨至4,800美元历史高点的担忧。但随着ETH未能守住4,000美元,隐含波动率差也趋于平坦,这表明市场的看涨押注已经冷却...暂时如此。

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