前天的文章发表后，不少读者留言问比特币的合理估值为多少？
这也是我一直以来在思考的问题，因为它决定我了在明年可能采取的操作。
先说我的答案：其实到现在为止我也没法给出一个清晰的估值。但我大概理了一个思路，供大家参考。
既然要估值，我们先得有个时限。
我依旧相信本轮行情的峰值会在明年，所以今天这篇文章讨论的估值是我对明年比特币行情峰值的估测。
有了时限，下面我们就得找个参照物，而这是对比特币估值最难的部分。
- 根据比特币的特性，它像黄金，但又和黄金有较大的区别------它的产出周期性减少。
- 它是加密资产，但又不像其它的加密货币（比如以太坊）多多少少有些服务功能或者价值赋能。
我们目前知道的信息只有这些，所以我的参照物就只能从这两个角度出发。
有读者提到把比特币的总市值和黄金对比。
我在长线估值的时候确实是这么算的。
在前面一篇文章中我曾经说过：在我的憧憬中比特币的市值未来会超过黄金。但那是“未来”而不是近期。
那个“未来”我觉得保守一点算得是13年后了。这13年（不算今年）如果以每四年一个周期翻2倍的涨幅看那就是2029年25万美元，2033年50万美元，2037年100万美元。
这个2倍的涨幅是指从前一个周期峰值到下一个周期峰值的涨幅。
以最近两个周期的数据来看：2017年的峰值超过1.9万美元，2021年的峰值6.7万美元。
所以我认为这个规律到目前为止算是大概适用吧。
从这个角度来评估，如果明年比特币的价格达到甚至超过25万美元，我觉得那就明显算是有泡沫了。
从加密资产的角度看，在过往的熊市和牛市中，我们很注意观察一个指标：比特币市值的市占率，也就是比特币的总市值占整个加密资产市值的比例。
在2017年牛市峰值时，比特币市值的市占率大概是33%；在2021年牛市峰值时，比特币市值的市占率大概是44%。
所以从这个角度来评估，如果明年比特币的价格达到峰值，我们假设上面这个市占率规律依旧适用，那么比特币的市占率大概也在30%~50% 之间（大于30%，小于50%）。
上面这两个标准是纯粹是数据出发得出的结论。
除此以外，我觉得个人经验和体感也是个很重要的参考指标。
一般来说当我们明显看到整个生态中几乎所有的板块都轮动过以后，大概这轮行情也就走得差不多了。
我相信很多参与者都会有这种感受。只不过在那个癫狂的时间点，我们内心的贪婪会刻意去回避这个感受，故意麻痹自己，认为舞照跳、马照跑。
所以综合来看，上面这三个标准（两个数据标准、一个体感标准）就是我对比特币合理估值采用的一种思路。
不过这个思路是有很大局限的，因为它估计的只是比特币估值的上限，而不是下限。所以完全有可能比特币的峰值根本到不了甚至远低于上限值时，牛市就崩盘了。
