MicroStrategy 在比特币上押注 46 万亿韩元...市场“双刃剑”?

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在迈克尔·塞勒的领导下,微策略公司扩大了企业比特币采用的边界。

该公司拥有43.9万枚价值约469.2亿美元的比特币,占总比特币供给量的2%以上。

微策略的比特币战略

这一进取性战略巩固了比特币在企业金融中的地位,但也引发了对市场稳定性的担忧。支持者认为微策略的行动是比特币合法性的里程碑,但批评者警告这种集中持有的风险。

微策略将比特币定位为主要的储备资产,重新定义了企业财务的角色。与传统的现金或低风险资产不同,微策略利用0%可转换债券和股票销售等金融工具推进比特币的购买。

最近,该公司通过股票销售筹集了15亿美元,发行了380万股,购买了1.535万枚比特币。平均价格为每BTC 10,386美元。

"这一战略为微策略带来了重要的先发优势。" – 科恩股份指数基金经理亚历山大·施密特在接受BeInCrypto采访时表示。

该公司已成为比特币投资代理人,为股东提供了对比特币价格的杠杆敞口,而无需直接拥有加密货币。

但这种方法也存在风险。微策略的市场价值远高于其比特币持有价值,这取决于股票溢价。如果比特币价值下跌或溢价缩小,就会产生脆弱性,施密特解释道。

2024年,加密货币市场经历了创纪录的增长,比特币在12月5日突破10万美元大关。

比特币价格表现。
比特币价格表现。来源: BeInCrypto

这一飙升至少部分是由于对被提名为美国证券交易委员会主席的亲加密货币人士保罗·阿特金斯的乐观预期所推动的。2024年加密货币市场的价值几乎翻了一番,从1月的1.6万亿美元超过3.8万亿美元。

2024年总加密货币市场价值。
2024年总加密货币市场价值。来源: CoinGecko

越来越多的公司将比特币纳入其财务,这表明对数字资产的信任度正在增加。12月9日,领先的比特币挖矿和数字基础设施公司Riot Platform宣布发行可转换债券筹集5亿美元购买比特币。

一周前,Marathon Digital Holdings宣布正在筹集7亿美元以扩大比特币购买。但微策略在这一趋势中的主导地位引发了对市场稳定性的质疑。

区块链技术领导者Blockstream也在稳步积累比特币,并运营着比特币财务部门:

"11月,我们建立了一个新的资产管理部门,作为帮助其他企业比特币财务最大化比特币投资收益的催化剂。我们预计将有更广泛的采用,明年会有更多积极的消息。" – Blockstream首席投资官肖恩·比尔在接受BeInCrypto采访时表示。

比特币在机构影响下能否保持去中心化?

微策略持有的43.9万枚比特币是一把双刃剑。从积极的角度来看,该公司将比特币正当化为战略资产,激励其他公司将比特币纳入其储备资产。但这种集中也带来了系统性风险。

"这种清算的可能性引发了对流动性和市场稳定性的担忧。即使比特币价格从目前水平下跌80%至1.8万美元以下,微策略的持有量也将起到缓冲作用,免受即时的财务压力。但这种情况将对整个市场产生更广泛的影响。" – 施密特说。

微策略的比特币投资组合。来源: Saylortracker

历史事件支持这一观点:2024年,德国政府在5周内出售了5万枚比特币,导致价格下跌13%。尽管造成了干扰,但这一事件显示了比特币吸收大规模抛售的恢复力。

微策略的主导地位再次引发了关于比特币去中心化的争论。上市交易所交易产品(ETP)将所有权集中在少数主体手中,使情况更加复杂。

这些工具使传统投资者更容易接触比特币,但施密特认为ETP针对不同的投资者群体,因此仍能保持一定程度的去中心化。

微策略的企业教训

尽管微策略的进取性方法受到关注,但Block Inc.等公司选择了更谨慎的道路。Block不依赖于债务融资,而是将比特币相关收益重新投资于自有储备金。

"公司可以使用现金储备或运营收益直接购买,从而避免承担金融风险和债务。这种策略可以最小化对市场波动性的敞口,同时建立更稳定的持有。例如,Block Inc.(前Square)将收益的10%再投资到金库,这反映了一种平衡的战略,根植于有机公司增长和财务基础。"施密特解释说。

探索采用的公司需要考虑风险偏好、财务结构和长期目标。个人持有者应专注于基本面。的稀缺性和去中心化特性是不变的。

"的基本架构,特别是去中心化和独特的共识机制,意味着任何单一主体都无法控制其未来。微策略的影响力很大,但它只是不断多样化生态系统的一个参与者。持有者应专注于稀缺性、坚韧性和效用这些基本因素,这些都是不变的,因此应采取长期观点。"比尔说。

与此同时,施密特建议采取多元化策略来缓解微策略行为带来的风险。

"请密切关注管理层变更或主要股票出售等市场信号。长期战略很重要。经历过无数50%以上的下跌。耐心会回报长期持有者。"他总结道。

微策略的战略突出了企业采用的潜力和风险。这支持了的合法性并促进了机构采用,但也突出了集中持有在去中心化网络中的问题。

2024年加密货币市场的增长展示了数字黄金的抗压能力和吸引力。然而,随着更多机构进入这个空间,去中心化与机构参与之间的平衡将塑造的叙事。

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