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2024年第四季度网络状态矿业数据特刊
作者: Matías Andrade
关键要点:
2024年比特币减半事件对矿工的盈利能力产生了重大影响,每兆哈希(TH/s)的BTC计价收入出现了大幅下降,尽管比特币最近价格飙升至10.5万美元以上,部分抵消了这一影响。
上市比特币矿业公司的股价表现比比特币价格波动更加剧烈,拥有更强大资产负债表和更高效矿机的公司,如Hut8、Bitdeer和Core Scientific,表现优于同行。
对比特币网络ASIC矿机分布的分析显示,矿机硬件主导地位发生了重大转变,目前主导格局基本由S19系列机型主导,这表明矿机效率提升的速度非常快,矿工不断升级设备。
未来,比特币矿工适应网络预设供给调整、优化运营并利用技术进步,将对他们的长期竞争力和盈利能力至关重要。
简介
全球比特币矿业已经成为一个复杂且地域分散的格局,矿工不断寻找最有利条件来维持他们耗能巨大的运营。与理想化的无国界、全天候加密货币网络愿景不同,实际情况是,比特币矿业活动高度敏感于区域能源政策、气候条件乃至文化偏好等因素。
在本期网络状态中,我们将深入探讨塑造比特币矿业格局的变迁模式和趋势。通过对比特币算力和挖矿难度的详细数据分析,我们将揭示矿业算力分布及其随时间的演变,利用Coin Metrics数据提供的独特见解。
减半回顾
比特币生态系统中最重要的事件之一是区块奖励的定期减半,最近一次发生在2024年4月。这一备受期待的事件大约每四年发生一次,将比特币矿工获得的奖励减半,有效减少了新BTC进入流通。
正如预期的那样,2024年减半对比特币矿业产生了重大影响。我们对挖矿难度调整的分析显示,在减半前几个月,矿工为最大化减半前的奖励而疯狂竞争,导致难度大幅上升。
数据来源: Coin Metrics Network Data Pro
区块奖励的减少直接影响了比特币矿工的收益,如下图所示。我们的数据显示,在减半后,每兆哈希(TH/s)的BTC计价收入出现了明显下降,因为矿工必须应对每个成功验证的区块奖励减半的问题。
数据来源: Coin Metrics Network Data Pro
尽管BTC计价收入下降,但比特币最近价格飙升至10.7万美元以上,部分抵消了这一影响。每兆哈希(TH/s)的美元收益有所恢复,但仍低于减半前水平,因为矿工面临着在奖励减半的情况下维持盈利能力的挑战。
数据来源: Coin Metrics Network Data Pro
这些趋势突出了比特币矿工在面对网络预设供给调整时所需的韧性和适应性。随着生态系统的不断发展,矿工将需要优化运营、寻找最具成本效益的能源来源,并利用技术进步,以在不断变化的加密货币挖矿格局中保持竞争力。
上市比特币矿业公司
上市比特币矿业公司的股价表现与比特币价格走势高度相关,但波动性明显更大。随着比特币在2024年创下新高,矿业公司股价也出现了大幅上涨,但其轨迹因运营效率、债务水平和挖矿能力等因素而有所不同。
Marathon Digital Holdings (MARA)、Riot Platforms (RIOT)和CleanSpark (CLSK)等主要矿业公司的股价从2023年低点飙升了数百个百分点。然而,这种上涨并非行业内部一致。拥有更强大资产负债表和更新型高效矿机的公司通常表现优于同行。自2024年7月以来,如下图所示,最大涨幅的是Hut8、Bitdeer和Core Scientific,分别上涨了68%、78.5%和60.2%。
数据来源: Coin Metrics Market Data Feed & Yahoo Finance
这一价格行为背后有几个因素在推动。矿业公司在设备和电力方面有较高的固定成本,这意味着比特币价格的上涨可能会大幅提高他们的盈利能力。这解释了为什么矿业股通常比比特币本身更加波动,在同期比特币价格上涨54.3%。
比特币减半事件也影响着估值,因为投资者正在考虑挖矿奖励减半以及历史上减半后价格上涨的模式。最后,许多矿工在加密寒冬期间一直持有他们挖掘的比特币,实际上是以比特币价格为杠杆进行操作。随着比特币价值的上升,这些持仓大幅升值,增强了他们的财务状况。
需要注意的是,这些股票面临的独特风险超出了比特币价格波动。能源成本、设备过时和监管问题都可能显著影响它们的表现。此外,矿业竞争持续加剧,即使在比特币价格上涨环境下,也可能会压缩利润率,这可能导致矿业行业的并购整合活动。
ASIC分布
通过分析挖掘的区块中的随机数(nonce)模式,可以跟踪比特币挖矿硬件的演化,为研究者提供网络技术进步和安全特征的洞见。每个ASIC制造商都采用不同的随机数扫描方法,创造出可识别的特征签名,这使研究人员能够确定哪些机器可能负责挖掘特定的区块。这种方法由Coin Metrics开创和完善,已成为理解比特币矿业生态系统构成的关键工具。
数据来源: Coin Metrics' MINE-MATCH
数据显示,过去六年中矿机主导地位经历了几次重大转变。曾主导至2019-2020年的Antminer S9几乎已被淘汰,网络经历了一次重大技术升级周期。目前格局由S19系列机型主导,包括XP、JPro和标准版本,合计占据了大部分算力。这一转变表明,随着矿工不断升级设备以保持竞争力,矿机效率提升的速度非常快。
结论
2024年减半事件,将矿工奖励减半50%,对全球比特币矿工的盈利能力和运营产生了重大影响。尽管BTC计价每兆哈希(TH/s)的收入出现了直接下降,但比特币最近价格飙升帮助抵消了部分负面影响,使矿工得以维持一定的盈利能力。然而,该行业继续面临适应网络预设供给调整的挑战。
随着比
网络数据洞见
摘要亮点
来源: Coin Metrics Network Data Pro
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