本报告所提及市场、项目、币种等信息、观点及判断，仅供参考，不构成任何投资建议。
作为一个心理关口， 10 万美元的阻障效应取决于持有者群体的意志强弱程度。本周趋势表明，当资金、情绪的大趋势形成之后，心理关口的攻破只是时间问题。
连续四周上攻之后，本周 BTC 先跌后涨，开于 101400 美元，此后下探至收于 104447.76 美元，在清理完急于兑现利润的浮筹回踩 5 周均线后，缓步上行最终在周日上攻至 104000 美元之上。
本周美国发布了 CPI 和 PPI 数据，符合预期，略偏负面，但调整充分的加密市场在资金流入不绝的支撑下似乎已经进入“零风险”缓步上行阶段。
宏观金融及经济数据
本周美国公布 11 月末季调 CPI 同比录得 2.7% ，连续第二个月走高，环比录得 0.3% ，为 4 月份以来最大涨幅。
CPI 数据公布后，掉期交易员加大了对美联储在 2025 年底前降息的押注。他们预计，届时将累计降息 87 个基点。这意味着美联储下周降息 25 个基点外， 2025 年还将再降息两次左右，每次 25 个基点。这一降息程度比 9 月份最新的季度点阵图中提出的 4 次要少 1 次。
美股方面涨跌互现。纳指涨 0.34 ，道指和标普 500 则分别跌 1.82% 、 0.64% 。伦敦金微涨 0.16% 。
本周，欧洲央行再次降息 25 个基点，存款利率由 3.25% 将至 3% ，并暗示降息将继续。
中国方面，中共中央经济会会议称“要实施更加积极有为的宏观政策，稳住楼市股市”，此后的中央财经工作会议称“要实施更加积极的财政政策，提高财政赤字率。要实施适度宽松的货币，适时降准降息”。这是中国政府在时隔 14 年之后，重提“适度宽松”的货币政策。
综合各国展望， 2025 年，美国将迎来政策震荡，可能面临通胀反弹，降息减速的情况；欧洲和中国，经济增速或将继续下滑，因此必须采用宽松的货币政策以刺激疲软的经济增速。
稳定币及 BTC Spot ETF
虽然圣诞节假期临近，市场交易日趋清淡，但加密市场仍然保持了相对充裕的资金流入。本周 BTC Spot ETF 流入 21.74 亿美元，稳定币通道流入 37.68 亿美元，合计流入 59.41 亿美元，较上周有所下降，但仍保持在较高水平。
抛售
本周长短手共计向交易所转入 268581 枚 BTC，其中短手 256826 枚，长手 11755 枚，为 11 月以来第二大抛售周。
汹涌买力，尤其是 BTC Spot ETF 通道的资金吸收了抛压。中心化交易所全周存量减少 27901 枚。
据 EMC Labs 旗下 eMerge Engine 显示，短手浮盈已由此前最高的 33% 将至 25% 这一牛市中性水平。
尤其对周期阶段起到决定性的长手抛售已经连续下降，BTC 价格料将在 10 万美元之上，在震荡中缓步向上攀升。
周期指标
EMC BTC Cycle Metrics 指标为 0.875 ，市场位于上升期，呈旺盛上升状态。
END
EMC Labs（涌现实验室）由加密资产投资人和数据科学家于 2023 年 4 月创建。专注区块链产业研究及 Crypto 二级市场投资，以产业前瞻、洞察及数据挖掘为核心竞争力，致力于以研究和投资方式参与蓬勃发展的区块链产业，推动区块链及加密资产为人类带来福祉。
更多信息请访问：https://www.emc.fund
