链上数据评估模型——山寨季
有天我正在上课，小驰总 @FC_0X0 给我发微信说：「有一个数据，就是稳定币总流入交易所规模与提走的 BTC 美元价值的剪刀差，即剩下的潜在购买力和山寨币的波动或许存在直接的关系，是不是可以通过这个逻辑来看下山寨币启动的时机？」
好巧不巧，在我的课件中也提到了关于对「资金溢出」潜在条件的数据观察，正好对应着某些大市值山寨币的启动时间节点。不过当时只是一个大致的轮廓，隐约间似乎想到了一些之前被遗漏的地方......
回来后我做了下数据整理，按照小驰总给我的思路启发，重新构思了一组能有效判断「山寨季」的可视化指标。以下分享下我的思路：
山寨季条件 1：资金溢出条件评估
从数据上看，在 2023.10-2024.3 和 2024.11-2024.12 这两段时间内，理论溢出值最大，也就意味着在这 2 段时间内产生「山寨季」的可能性更高。另外在 8 月-9 月之间也有一小段，但无论在形成规模还是持续时间上都不如以上两段期间，因此在影响力上也相对较弱。
山寨季条件 2：主流资产的资本流入
从数据上看，在 2023.10-2024.8 和 2024.10-2024.12 这两段时间内三大主流资产同时出现资本净流入，且在 2024.3 月和 12 月达到顶峰。这也是本轮周期内到目前为止市场情绪最 Fomo 的时间点。
山寨季判件 3：山寨币市值离散的正向动量
图 3 中红色为 7D 均值，蓝色为 30D 均值；从数据上看，在 2023.10-2024.4 和 2024.11-2024.12 这两段时间红线上穿蓝线，意味着币圈的流动性开始像山寨币倾斜，山寨币市值正在转向动量正增长阶段。
总结
以上 3 个条件是从不同的角度思考，条件 1 代表资金溢出的可能性；条件 2 代表整体情绪和风险偏好；条件 3 代表流动性倾斜。当同时满足时，大概率就是山寨机要来了。
当前条件 2 满足，但 1 和 3 不满足；那么我们可以认为启动山寨季的基础是有的，但流动性仍然集中在主流资产（尤其是 BTC）上，且场内资金并没有太多的溢出到山寨币。
不过我们也可以看到，条件 1 中的「负溢出」正在慢慢缩小，这是一个积极的信号。尽管小伙伴期待的山寨季或许还要再耐心等一等，但该来的都会来。
本文分享的内容仅用于交流和研究，不作为投资建议。
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