2024年最热门的BTC交易正在进入新的一年。
截至周四,MicroStrategy的股价已从11月份的峰值下跌45%,从543美元的历史高位跌至300美元。
总部位于弗吉尼亚州泰森斯的软件公司去年疯狂购买了大量的BTC,使用股权和债务购买了价值数十亿美元的加密货币。周一,该公司补充了价值4.43亿美元的44.64万枚BTC。
自MicroStrategy的股价达到峰值以来,这家疯狂购买BTC的公司已经五次购买BTC,但每次购买的数量都在减少。例如,在11月25日购买了54亿美元的BTC之后,周一的购买仅相当于8月以来最小的一次。这显然还不足以阻止该股票的持续下跌。
MicroStrategy已经成为世界上最大的企业BTC持有者,在2020年将其作为一种新的方式来增强其资产负债表,但该公司最近在华尔街也引起了关注,被视为一种潜在的高风险BTC投资。
通过发行73亿美元的可转换票据(一种可以后来转换为股票的债务形式),该公司能够购买比其他方式更多的BTC。与此同时,该公司的估值已经超过了其430亿美元的BTC持有量,达到了732亿美元的市值。
投资者在购买MicroStrategy股票时,正在为BTC敞口支付溢价,根据MSTR Tracker的数据,该股目前的交易价格是其BTC持有量的1.6倍。虽然投资者可以通过现货ETF或直接购买BTC本身来获得纯粹的BTC敞口,但该溢价在11月份曾达到3.4倍。
过去一年,MicroStrategy的股价上涨了334%,超过了BTC同期116%的涨幅。这导致伯恩斯坦分析师认为MicroStrategy正在为其溢价"建立一个案例",同时还展示了增加其每股BTC持有量的能力。
然而,对于MicroStrategy的股票来说,每BTC200,000美元的隐含价格意味着"股票投资者不再愿意以高于其BTC持有量的膨胀股价来支撑MicroStrategy",10X Research在周四的一份报告中写道。
"这种转变突显了投资者中日益理性的态度,他们之前曾将MicroStrategy视为'一种有杠杆的BTC投资',"10X Research补充道。
确实存在杠杆投资产品,可以让交易者获得更大的资产或基准的市场敞口。但随着MicroStrategy的估值在去年飙升,有人指出该公司的价值相对于其BTC持有量是不可持续的。
11月,有影响力的投资公司Citron Research公开做空MicroStrategy,同时维持对BTC的多头头寸。Citron曾经支持MicroStrategy,但现在表示该公司已经"完全脱离了BTC的基本面"。
尽管有关MicroStrategy溢价的传言,但该公司上个月被纳入纳斯达克100指数,在跟踪顶级科技公司的股票市场指数中找到了新的位置。分析师表示,这一举措可能会导致数十亿美元流入MicroStrategy的股票。
BTC爱好者赞扬了MicroStrategy被纳入该指数,他们看到BTC的价格在几天后达到了10.8万美元的历史高点。但自那以后,BTC的价格已经下跌了10%,而MicroStrategy的股价下跌得更加严重。
