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美国国债收益率再次上升,而美国股票市场则难以从昨日的交易低迷中恢复。
美国政府周二举行的10年期国债拍卖创下2007年以来的最高收益率:4.68%。周三上午,10年期基准收益率达到4.73%,这是自去年春季以来的最高水平。
从更广泛的角度来看,自9月美联储开始降息周期以来,10年期国债收益率已从约3.7%上升至4.7%。这种反向相关性通常并不常见,至少在过去10个降息周期中是如此。
这是为什么呢?
首先,我们并非处于典型的降息周期。通常,降息意味着即将进入衰退。这一次,美联储之所以降息,是因为央行认为通胀正在足够下降 - 或者至少他们是这么认为的。
联邦公开市场委员会成员对2024年通胀的预期已从2.6%上升至2.8%,因此他们对联邦基金利率下调的中值预测已下降50个基点。期货市场现在正在定价,认为央行在本月晚些时候的下次会议上将保持利率不变的可能性为95%。
此外,债券交易商正在对即将在不到两周内进入白宫的新(旧)政府做出反应。今天的抛售(请记住,债券价格和收益率呈反向关系)很可能与对特朗普即将出台的关税政策的担忧有关。
所以这是一个奇怪的情况,也许有一个合理的解释,但我们正在密切关注这一情况。今天下午即将发布的最新联邦公开市场委员会纪要也应该会给我们更多洞见。
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