2025 年刚开局，加密货币市场却出现令人忧心的震荡。比特币（BTC）、以太币（ETH）等主要资产几乎回吐了去年底的涨幅，比特币下跌逾 6.3%，以太币则是下跌 10%（被亏是以「汰」币了）。股市方面，美股三大指数也普遍下跌，引发市场恐慌。
那是什么导致了这一连串波动？牵扯著全球经济的核心因素——美国经济数据、利率政策，以及川普政府重新启动的关税计划就是这一切问题的答案。
公债殖利率飙升，压缩风险资产空间
本轮下跌的首要原因是美国公债殖利率上升。美债全名为「美国政府公债」，是由美国政府发行的债券，简单来说就是美国政府跟投资者借钱，因此美债也被视为风险极低的投资工具。
随著美国近期公布的经济数据强劲（例如非农就业数据好于预期、工资增长稳健），市场对联准会近期降息的预期降温。认为在 1 月 29 日的 FOMC（联邦公开市场委员会）会议中，利率保持不变的可能性上升至 95%，3 月与 5 月降息的可能性已降至低于 50%。
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在此情况下，10 年期美债殖利率突破 4%，借钱利率变好，理所当然吸引大量资金流回债市，进一步打压股市与加密货币这类风险资产的表现。加密货币本质上属于高风险投资。当市场避险情绪升高时，资金会倾向流入黄金或美元，而非比特币。近期，美元指数（DXY）回升，更加重了这一压力。
川普关税政策重启，引发全球市场担忧
此外，川普政府再度推出高额关税政策，针对中国、加拿大与墨西哥的产品课征新关税，此举直接影响到全球贸易格局，也给金融市场带来额外的不确定性。这项「国家经济紧急状态」声明一出，不仅引发美国国内争议，还让国际市场忧心可能再现 2018 年的贸易战风波。
关税政策的影响不仅限于股市，也波及加密货币市场。由于整体市场对经济增长放缓的担忧，投资者纷纷选择将持有的资产变现为现金，加密货币反而成了资金流出的重灾区。
市场短期压力难消，寄望长期稳定
在多重压力之下，加密货币市场短期内恐难见反弹。本月 29 日 FOMC 会议目前预期显示，短期内降息的可能性较低，加之川普关税政策的不确定性，市场避险情绪仍将主导。然而，长期来看，随著政策逐渐明朗化，加密货币作为一种新兴资产的韧性或能再次展现出来。
目前，加密市场投资者需要保持耐心并审慎应对，等待全球经济政策趋于稳定，才能真正迎来下一波反弹的契机。
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〈2025加密货币涨幅回落，以太跌破3,300美元！什么原因导致下跌〉这篇文章最早发布于《NONE LAND 浪链》。
