加密货币衍生品：分析报告——第 3 周

由BlockScholes提供的加密衍生品市场每周回顾。

关键洞见:

面对第二周可能令人担忧的宏观数据发布,BTC现货从9万美元水平反弹,本早上交易接近9.7万美元。衍生品市场仍然支持这一走势:期货收益率为正且呈上升趋势,短期期限的涨幅更大,导致期限结构倒挂。永续掉期资金费率在上周下跌后从未跌至负值,现已大幅上涨。短期波动率微笑是例外,仅略有上升,从偏向于价外看跌期权的倾斜转为中性。然而,它们与收益率曲线的后端定价非常不同,即期货隐含波动率较高(导致期限结构倒挂),并且长期保持看涨倾斜。

期货隐含收益率,1个月期限

平值隐含波动率,1个月期限

加密情绪计量器

期货

BTC年化收益率 – 我们再次看到BTC隐含收益率期限结构倒挂,在1月初收益率压缩至10%后。

ETH年化收益率 – 尽管在过去一个月中水平大致持平,但期限结构仍然倒挂。

永续掉期资金费率

BTC资金费率 – 在价格下跌过程中,资金费率并未跌至负值,但在价格上涨过程中已经爆发回到月度高点。

ETH资金费率 – 相比BTC,ETH现货价格的反弹较为温和,资金费率也没有那么极端。

BTC期权

BTC SVI平值隐含波动率 – 短期波动率水平已升至过去一个月的最高点,超过了180天期限的水平。

BTC 25-Delta风险逆转 – 尽管比昨天更不看跌,但短期微笑仍略有偏向于价外看跌期权,尽管现货价格已经反弹。

ETH期权

ETH SVI平值隐含波动率 – 随着现货价格的反弹,期限结构再次倒挂,短期期限领涨。

ETH 25-Delta风险逆转 – 在现货从3000美元反弹后,短期倾斜已恢复到中性至看涨的状态。

各交易所的波动率

BTC,1个月期限,SVI校准

ETH,1个月期限,SVI校准

各交易所的看跌-看涨偏差

BTC,1个月期限,25-Delta,SVI校准

ETH,1个月期限,25-Delta,SVI校准

市场综合波动率曲面

中心化交易所综合 – BTC SVI – 9:00 UTC快照。

中心化交易所综合 – ETH SVI – 9:00 UTC快照。

上市到期日的波动率微笑

BTC 1月31日到期 – 9:00 UTC快照。

ETH 1月31日到期 – 9:00 UTC快照。

跨交易所波动率微笑

BTC SVI,30天期限 – 9:00 UTC快照。

ETH SVI,30天期限 – 9:00 UTC快照。

恒定期限波动率微笑

BTC SVI,30天期限 – 9:00 UTC快照。

ETH SVI, 30D TENOR – 9:00 UTC快照。