美国联准会主席鲍尔周二表示，由于美国经济保持弹性成长，劳动力市场相对强劲，联准会不急于调整降息政策，而在鲍尔确认推迟进一步降息后，美国国债价格下跌，美国 10 年期公债殖利率上涨近 5 个基点至 4.55%，延续上周从今年低点 4.38% 反弹的动能。
DWS Americas 固定收益主管 George Catrambone 分析，鲍尔言论表明，联准会将暂停降息，直至另行通知，鲍尔仍难以在公开场合调和暂停降息决定与政策紧缩程度之间的信心，今年下半年如果通膨没有进一步下降，他将无法一直维持这种说法。
在通膨飙升的背景下，10 年期公债殖利率在 2023 年攀升至 5% 左右，为 15 年来新高，此后一直维持在 3.6% 以上，George Catrambone 预计， 10 年期公债殖利率未来将维持在 4.25% 至 4.75% 的区间内。
今晚美国 CPI 牵动美债殖利率
值得留意的是，美国 1 月 CPI 数据将在台湾时间今晚 21:30 公布，彭博报导，目前市场预期 1 月 CPI 将年增 3.1%，较前值略降，但仍高于联准会的目标范围，这可能会进一步加大美债殖利率的上行压力，并削弱市场对联准会降息的预期。
报导指出，自上周五公布的数据显示，美国就业市场强劲、 1 月薪资成长快于预期后，美债殖利率持续攀升，交易员大举押注美债殖利率将进一步走高，美债未平仓合约数量在上周五、本周一大增，新增空头仓位是导致美债价格下跌的主要因素。
近期新增的空头部位，主要集中在美国国债收益率曲线的「中端」，其中 5 年期美债期货的未平仓合约在上周五、本周一每基点增加 280 万美元的曝险，花旗银行策略师 David Bieber 指出，就业数据修正促使殖利率曲线中端的空头部位进一步增加。
上月通膨数据略有下降，刺激美债上涨，但后来越来越多的投资者和消费者开始担忧，川普的关税政策和不断升级的贸易紧张局势，将在未来几个月引发通膨，进而可能限制美债涨势。
掉期市场目前预计，联准会在本轮政策周期内，剩余的降息幅度仅剩 2 次，每次将降息 1 码，下次降息要到今年 9 月。
另外，本周三和周四，美国政府将拍卖总计 670 亿美元的 10 年期和 30 年期国债，这可能进一步影响殖利率走势。
