Glassnode 分析称，比特币目前下跌约 8%，价格已低于短期持有者（STH）的成本基础 9.25 万美元，这一水平通常是局部牛市与熊市的分界线。当前 STH MVRV 为 0.96，短期持有者面临约 4% 的纸面亏损。历史数据显示，价格往往会下探至短期持有者成本基础下方，目前该水平在 7.1 万至 7.2 万美元之间。若继续下行，这一趋势可能增加空头控制市场的机会。BTC 成本基础分布显示，最后一个需求区间在 8.7 万至 8.9 万美元，跌破此区间可能加剧卖压。