Aave DAO 创办人 Stani Kulechov 于 3/10 受访时表示，DeFi 在 2020 年时开始掀起一波热潮，但随著市场注意力转向迷因币、NFT 和其他投机性资产，许多人觉得 DeFi 逐渐变得无聊，但事实上 DeFi 仍旧稳健发展。

 Kulechov 指出，作为 DeFi 借贷龙头的 Aave 在 2024 年的锁仓量高达 350 亿美元，占据 DeFi 借贷市场 45%，且年收入已突破 1 亿美元。显示 DeFi 虽然不像迷因币那样炒作满天飞，却已经成为真正能创造收益的金融基础设施。

DeFi 其实不无聊，反而趋于成熟

Kulechov 认为，DeFi 之所以被认为「无聊」，是因为它已经变得可靠、稳定且具备实用性，不像过去充满风险与高波动性。他表示：「我宁可选择一个无聊但能稳定运作的系统，而不是充满刺激但容易崩溃的市场。」

过去几年，加密市场经历了 FTX 崩盘、跨链桥攻击、智能合约漏洞等重大事件，而 Aave 和其他主流 DeFi 协议则安然无恙，显示出成熟的 DeFi 平台已经能够承受市场波动与风险。

散户与机构资本，成 DeFi 主要使用对象 

Kulechov 表示，目前 DeFi 主要由两种用户组成：

1. 一般用户：使用 DeFi 来赚取收益、质押资产 (ETH & BTC) 来借款，或是进行金融操作，像是当作房贷头期款或购买汽车使用。
2. 机构投资者：大型机构和资产管理业者也开始关注 DeFi，例如将资产代币化 (Tokenization)，并利用 DeFi 提供的借贷与收益机会。

Kulechov 指出，随著金融机构逐渐适应去中心化金融，DeFi 有望成为一个独立且与传统金融互补的金融系统，而非完全取代现有金融体系。

RWA 将成 2025 年 DeFi 关键

2025 年的 DeFi 主要发展方向之一，就是将现实世界资产 RWA 搬到区块链上，想是：

• 美国国库券 (Treasury Bills)：许多稳定币已经是国库券的「代币化」形式，未来 DeFi 可进一步扩展到更广泛的固定收益资产。
• 股票与私募股权：许多未上市企业难以获得全球投资，而代币化可以让更多人参与新创投资。
• 不动产与大宗商品：将房地产、黄金等资产数位化，提高交易流动性。

Kulechov 透露，Aave 已经开始与机构合作，提供这些代币化资产的借贷服务，未来 DeFi 可能不只是加密货币的金融系统，而是全球金融市场的基础设施之一。

未来 10 年 DeFi 有望成为全球金融标准

Kulechov 预测，未来 30 到 40 年内，全球金融系统都将逐步上链。但这个转变不仅是技术上的进步，更涉及传统金融机构的利益冲突，像是银行、支付系统、结算机构等，这些金融巨头不会轻易放弃市场主导权。

然而像贝莱德 (BlackRock)、摩根大通 (JP Morgan) 等金融巨头已经开始测试 DeFi 技术，显示传统金融不再抗拒 DeFi，而是寻求与传统金融整合。Kulechov 认为 DeFi 的核心价值在于透明、可审计、抗审查，这些特性将成为未来金融体系的标准。

迷因币热潮退烧与机构进场，成 DeFi 资金回流契机

近期市场被迷因币疯潮占据，从美国总统川普 (Donald Trump) 所发的川普币 TRUMP，阿根廷总统米雷伊的 LIBRA 到各种山寨币，大量资金流向这些高度投机性的资产。然而 Kulechov 直言：「迷因币市场 99% 的人都是赔钱的，这只会让更多用户对加密货币失去信心。」

相较之下 DeFi 所提供的收益更稳定、风险更可控。随著迷因币热潮退烧，机构投资者开始进场时，资金可能会逐渐回流到 DeFi。

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