2025年空投报告:美国被边缘化 — 接下来会发生什么
空投一直是加密货币最有效的增长引擎之一 — 分发了数十亿代币,推动了去中心化,并吸引了数百万用户。但是,尽管其他地区继续从中获益,美国用户和企业却被大规模排斥在外,错过了数十亿美元的价值。
监管不确定性迫使项目阻止美国参与者,将业务转移到海外,并重新设计空投机制以避免法律风险。结果是?全球加密货币采用率与美国发生的情况之间出现了巨大差距。
但潮流正在转变。随着政策环境的变化,项目正在重新思考如何分配代币,并出现了新的框架,可能会重新将美国纳入空投经济。
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空投数据
- 分析了12个主要项目总计7.16亿美元的空投价值。
- 每个符合条件的钱包的中位数索赔:4,600美元。
- CoinGecko的更广泛数据集显示,全球共有266亿美元的空投分发。
但问题在于:美国用户没有获得应得的份额。
美国用户被排斥 — 代价巨大
- 多达520万美国加密货币用户被地理围栏排除在空投之外。
- 22-24%的活跃加密货币地址属于美国用户 — 但他们被系统性地排斥。
- 美国用户损失了18.4亿美元至26.4亿美元的空投收益(仅来自我们的样本)。
- 扩展到CoinGecko的数据集?总损失跃升至34.9亿美元至50.2亿美元。
这不仅仅是用户的损失 — 美国政府也损失了。
美国在税收方面损失惨重
- 由于空投限制,联邦税收损失4.18亿美元至11亿美元。
- 州税收损失1.07亿美元至2.84亿美元。
- 仅Tether在2024年就获得了62亿美元的利润,但由于它在海外,美国错过了16亿美元的潜在企业税。
空投的新规则
这并没有阻止空投 — 而是改变了它的运作方式。
- 项目正在重构代币分配 — 转向基于质押的资格、分阶段推出以及更强的僵尸网络抵御能力,以确保代币流向参与度高的用户。
- 监管讨论正在发展。人们越来越认识到,空投与投资合同有所不同,新的框架可能允许美国用户以合规的方式参与。
- 空投不再仅仅是关于用户获取。最好的项目正在利用代币分配来推动治理参与、增强安全性和留住长期贡献者。
接下来会发生什么?
空投一直是加密货币最有效的工具之一 — 但没有明确的法规,它们变得更难执行,对可能从中获益最大的用户也不太容易获得。
有一条前进的道路:
- 非筹资空投的安全港保护。
- 与忠诚度计划和股权激励相一致的税收处理。
- 监管清晰,以便创始人不必在创新和合规之间做出选择。
如果美国不采取行动,这个行业将继续前进。项目将继续向海外转移,创新将在其他地方加速,而美国用户和企业将被留在后面。
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— 由 Jessica Furr、Hildebert Moulié、Jane Perov、Demetrios Stellatos 和 Phillip Bodine 编制
2025年空投报告:美国被边缘化 — 接下来会发生什么最初发表在 Dragonfly Research 上,人们继续通过突出和回应这个故事来进行对话。
