稳定币的作用正在超越加密货币市场,吸引了传统金融机构的关注。与此同时,欧洲和美国的新法规可能使稳定币在现实世界中更加有用。

然而,这些法规也给Tether和Circle等稳定币发行商带来了挑战。目前,Tether的USDT和Circle的USDC主导着稳定币市场资本化,但许多专家认为这种情况在未来可能会发生变化。

专家质疑Tether和Circle的商业模式在新法规下的可持续性

一份最近的PitchBook报告显示,前10大稳定币的总市值约为2200亿美元,两年前不到1200亿美元。Tether单独占总量的65%,USDC占25%。

该报告还指出,以法定货币支持的稳定币是最常见的,占总供给量的95%左右。然而,PitchBook的高级分析师Robert Le警告说,如此高的集中度存在风险。

"另一个主要风险是集中化,即Tether或Circle等单一实体控制着代币的铸造和销毁,引发了关于决策和利益冲突的担忧。发行人可能会在监管压力下暂停赎回或冻结资金,从而损害合法持有人,"PitchBook分析师Robert Le评论道。

法律风险也变得更加明显,因为美国监管机构正在起草针对稳定币的具体规则。包括FIT21、GENIUS和STABLE在内的几项法案目前正在讨论中。

美国预计将于明年推出针对稳定币的专门立法。这将使稳定币合法化,但对发行人施加更严格的要求,如更高的准备金标准、强制审计和增加透明度。与此同时,欧盟的MiCA法规要求稳定币达到类似银行的标准。作为回应,Tether已退出欧洲市场以避免MiCA合规。

传统金融公司计划进入稳定币市场

一份Ark Invest的报告指出,到2024年,稳定币的年交易量总额达到15.6万亿美元,相当于Visa交易量的119%和万事达卡的200%。尽管如此,稳定币交易量仍相对较低,每月仅1.1亿笔,只占Visa的0.41%和万事达卡的0.72%。

这表明,平均稳定币交易金额明显高于Visa和万事达卡。

由于需求不断增长,传统金融机构正在争相开发自己的稳定币。

像BBVA和渣打银行这样的大银行正在考虑推出自己的稳定币。PayPal已经推出了PYUSD,而Visa正在开发Visa Tokenized Asset Platform (VTAP)来帮助银行发行稳定币。值得注意的是,美国银行(BoA)最近承诺,如果新的美国法规允许,将推出一种稳定币。

与此同时,像贝莱德、富兰克林邓普顿和富达这样的投资巨头正在提供代币化货币市场基金。这些基金的功能类似于稳定币,可能会直接与USDC和USDT竞争。

"我们进一步预计,每个主要的金融平台或金融科技应用程序都将寻求推出自己的稳定币,希望将用户锁定在无缝的支付生态系统中。然而,我们相信只有少数受信任的发行商——那些获得监管批准、拥有知名品牌和经过技术可靠性证明的发行商——最终将占据主导市场份额。"——PitchBook预测。