比特币(BTC)通过前三个减半周期显示了相对明确的价格模式。供应减少,需求激增,比特币价格急剧上涨。但在第四个减半周期中,情况有所不同。
数据显示,比特币的增长轨迹不再遵循以前周期设定的历史范围。许多行业专家认为,比特币已进入与以往完全不同的阶段。
比特币第四次减半,有什么不同?
根据Ecoinometrics的观察,在这个周期中,比特币的增长率明显低于以前的周期。这表明减半事件不再是推动比特币价格的核心因素。
如果比特币像以前的周期一样增长,价格可能会从6.3万美元开始,在14万到450万美元之间。但目前比特币的交易价格约为8万美元。
"在这个周期的这个阶段,历史范围的下限应该是约25万美元。" – Ecoinometrics 评论。
另一个重要因素是,比特币需求已连续1年降至最低水平,这是根据CryptoQuant的数据得出的。比特币名义需求指标通过比较1年以上未活跃的供给和新供给,突出了实际需求。
这意味着,即使减半事件减少了供应,但如果没有新的资金流入或强劲的投资者兴趣,比特币价格也很难上涨。
除了比特币名义需求,CryptoQuant创始人Ki Young Ju还分析了比特币PnL指数周期性信号。该指标将MVRV、SOPR、NUPL等主要链上数据应用于365天移动平均值。它在大规模周期的主要转折点提供"买入"或"卖出"信号,而不是短期波动。
基于这些数据,Ki Young Ju预测比特币的牛市周期已经结束。
"比特币牛市周期已经结束,预计未来6-12个月将出现熊市或横盘价格走势。" – Ki Young Ju 预测。
Capriole Investments的创始人查尔斯·爱德华兹指出,这个比特币周期还有另一个主要区别。以前的周期受益于央行的扩张性货币政策,而这次则是央行实施紧缩或中性政策。
在过去的周期中,比特币在央行向经济注入流动性时蓬勃发展。这为加密货币等风险资产创造了有利环境。但当前的货币政策缺乏这种支持力,使比特币难以保持强劲的上升势头。
尽管如此,查尔斯·爱德华兹仍然保持乐观态度。他提到美国流动性显示出潜在复苏的技术信号。
"在这个比特币周期中,我们主要在与平稳的货币周期作斗争。这与以前周期的强劲上升(绿色)形成鲜明对比。但这种情况可能很快就会改变。随着今天形成的Eve/Adam底部,我们正在观察美国流动性中潜在的重要多年底部的首次迹象。紧缩政策已经持续近4年了。2025年可能是在关税压力下货币政策趋势发生变化的恰当时机。让我们看看这种新趋势是否能持续下去。" – 查尔斯·爱德华兹 预测。
减半周期曾经是比特币价格最重要的因素。但现在的数据显示了另一幅画面。疲软的需求、不利的货币政策和专家预测都表明,比特币已进入一个新的阶段。
在这种环境下,宏观经济因素和机构资本流动将比减半事件本身更多地影响比特币的价格趋势。
