特朗普无聊时就威胁征收关税……你们真的想造成市场人为下滑吗？

过去几个月，特朗普的经济政策产生了很多不确定性，导致股市低迷，投资者信心动摇。但由于美国面临高达 7 万亿美元的巨额债务到期和高收益率，理论家们怀疑特朗普的关税是否会迫使美联储降息。

BeInCrypto 采访了欧洲区块链协会政策主管 Erwin Boloder 和 Kronos Research 首席投资官 Vincent Liu，以了解特朗普为何利用关税威胁来提高美国消费者的购买力。但他们警告说，风险远远大于效益。

美国债务困境

美国目前国债总额达36.2万亿美元，为全球最高。这个数字反映了联邦政府为资助过去的支出而借入的资金总额。

也就是说，美国欠国内外投资者很多钱。您还需要在几个月内偿还某些贷款。

当政府借钱时，它会发行债务证券，例如政府债券、票据和商业票据。这些证券有特定的到期日。在此日期之前，政府必须偿还所借的本金。未来六个月，美国将不得不偿还约7万亿美元的债务。

政府有两种选择：可以利用可用资金偿还到期债务，或者进行再融资。如果联邦政府选择后者，它将不得不借入更多资金来偿还当前债务，从而进一步增加已经不断增长的国家债务。

直接再融资似乎不太可能，因为美国有选择再融资选项的历史。然而，当前的高利率使再融资变得复杂。

高利率，债务再融资障碍

再融资使政府能够延长债务期限，从而无需用现有资金偿还旧债务。相反，可以发行新债来偿还旧债。

然而，美联储的利率决定对联邦政府的债务再融资能力有重大影响。

本周美联储宣布维持利率在4.25%至4.50%之间。美联储自2022年以来一直稳步提高利率，超过4%的基准，以抑制通胀。

对于寻求更高债券收益的投资者来说，这是个好消息，但对于联邦政府来说却是个坏消息。发行新债偿还旧债意味着要支付更多的利息，这将给联邦预算带来压力。

“实际上，以 7 万亿美元计算，利率每提高 1%，每年的利息成本就会增加 700 亿美元。利率每提高 2%，每年的利息成本就会增加 1400 亿美元。这些钱是真金白银，可以用来资助其他项目或减少赤字，”Boloder 告诉 BeInCrypto。“美国的国家债务已经超过 36 万亿美元。更高的再融资利率使债务问题更加严重。为了支付利息，不得不动用更多的税收收入，这造成了赤字和债务增加的恶性循环。”

这种情况表明美国应谨慎执行货币政策。随着债务到期在即以及通胀担忧加剧，政府应该寻求稳定而不是不确定性。

但特朗普政府似乎正朝着相反的方向前进，威胁对邻国征收更高的关税。主要问题是为什么？

特朗普的关税政策：战略还是赌博？

特朗普在其第一和第二任期内一直推行关税政策，针对邻国加拿大和墨西哥，以及长期竞争对手中国。

特朗普在最近的就职演说中重申了对这一贸易政策的承诺，并认为这将使资金回流美国。

特朗普说：“我将立即改革我们的贸易体系，以保护美国工人和家庭。我们将不再向本国公民征税以让其他国家富裕，而是向外国征收关税和税款以让我们本国公民富裕。为此，我将成立一个外部税收局来征收所有关税、税款和税收。这将从国外来源为我们的国库注入大量资金。”

然而，贸易关系的不确定性以及受影响国家的报复措施不可避免地导致了不稳定，使得投资者对这一消息很敏感。

本月早些时候，由于对特朗普关税政策的担忧，市场出现大规模抛售。这导致美国股市暴跌，比特币价值下跌，华尔街恐慌指数飙升至年内最高水平。

特朗普第一任总统任期内也发生过类似的情况。

“通过关税故意增加经济不确定性会带来巨大风险。市场可能会反应过度，导致经济暴跌并增加经济衰退的可能性。2018 年贸易战导致的经济低迷就是明证。” - 里约

每当传统金融市场受到影响时，加密货币也会受到影响。

“短期内，特朗普的制造业优先、美国优先的经济政策将使数字资产市场面临高波动性和不可预测的政策投入。加密货币并非与宏观趋势隔绝，而且越来越多地与科技股和风险更高的环境同步交易。” –博尔罗德

一些人认为特朗普的行为鲁莽且反复无常，而另一些人则认为特朗普的行为是经过深思熟虑的。一些分析师将这些政策视为迫使美联储降息的手段。

特朗普，关税影响美联储？

专业资本管理公司首席执行官安东尼·庞普利亚诺在最近的一段视频中认为，特朗普故意制造经济不确定性，以压低国债收益率。

关税相当于对进口商品征收的税，会阻碍贸易关系，最终增加消费者和企业的商品成本。这些政策可能会破坏经济稳定，因为它们往往是经济不确定性的主要来源。

正如市场对特朗普关税声明的强烈反应所表明的那样，投资者对经济放缓或衰退的担忧感到惊慌。因此，公司可能会减少风险投资，消费者可能会限制支出，以防止价格上涨。

投资者的习惯也会改变。随着对动荡的股票市场的信心减弱，投资者可能会从股票转向债券，寻找避险资产。美国国债被认为是世界上最安全的投资之一。因此，转向这些安全资产会增加需求。

当债券需求增加时，债券价格就会上涨。这一系列事件表明投资者正在为长期的经济不确定性做准备。作为回应，美联储可能更有可能降息。

特朗普在其第一任总统任期内就实现了这一目标。

“关税可以增加债券需求的理论是基于恐惧可以引发市场变化的想法。关税不确定性可能会引发股市抛售，推高美国国债并降低收益率，使 7 万亿美元的美国债务再融资变得更加容易。这在 2018 年得到了证明，当时贸易冲击将收益率从 3.2% 降至 2.7%。但在通胀率为 3-4% 且收益率为 4.8% 的情况下，成功并非必然。这需要足够可信的关税来纠正市场。” – Rio，BeInCrypto

如果美联储降息，特朗普可以以更低的价格购买新债并偿还到期债务。

这一计划在一定程度上也能使普通美国消费者受益。

潜在益处

国债收益率是经济中许多其他利率的基准。因此，如果特朗普的贸易政策压低国债收益率，可能会产生连锁反应。美联储可以降低其他贷款的利率，例如抵押贷款、汽车贷款和学生贷款。

结果，借贷利率下降，可支配收入增加。因此，普通美国公民可以通过增强购买力为整体经济增长做出贡献。

“对于美国家庭来说，较低的抵押贷款利率意味着可以大幅节省每月购买新房或再融资的费用。对于企业来说，如果能以 3% 而不是 6% 的利率借款，那么他们就更容易为扩张融资或雇佣新员工。从理论上讲，增加低息贷款的渠道可以刺激普通民众的经济活动，这与特朗普刺激增长的目标一致。” – 这是加载器的描述。

然而，该理论依赖于投资者以非常特殊的方式做出反应。这并不能保证。

“这是一场高风险的赌注，成功的概率很小，取决于一系列经济因素。” - 里约说。

最终，风险远远超过潜在的利益。事实上，其后果可能是可怕的。

通货膨胀、市场不稳定

故意制造市场不确定性的理论依赖于美联储将降息的想法。但美联储仍维持高利率以控制通胀。关税战有可能引发通货膨胀。

“如果通胀飙升，收益率可能会达到 5% 而不会下降。[杰罗姆] 鲍威尔维持利率稳定的可能性很高，这破坏了该计划。” - 里约说。

对此，Boloder 补充道：

“如果该计划失败，收益率没有大幅下降，美国最终可能会以更高的利率进行再融资，经济可能会走弱。这将是最糟糕的结果。”

同时，关税直接增加了进口商品的成本，因此这些成本往往会转嫁给消费者。这种情况将推高各种产品的价格，产生通胀压力，削弱购买力并破坏经济稳定。

“关税引发的通货膨胀迫使你赚的每一美元都用来购买更少的东西。这种隐性税收对低收入家庭打击最大，因为他们将收入的很大一部分花在受影响的必需品上。” -博洛德说道。

在此形势下，美联储很可能会提高国债收益率。这种情况可能对美国就业市场经济产生严重影响。

对就业和消费者信心的影响

关税带来的经济不确定性可能会阻碍企业继续在美国投资。在这种情况下，公司可能会推迟或取消扩张计划、减少招聘并缩减研发项目。

“对就业的影响是一个主要问题。在高失业率的情况下，通过故意冷却经济来强制降低利率本质上是一种危险的游戏。当市场下跌、商业信心减弱时，企业通常会通过减少招聘甚至裁员来应对。” -博洛德说道。

价格上涨和市场波动也会损害消费者信心。这些动态减少了消费者支出，而消费者支出是整体经济增长的主要推动力。

“关税和不确定性直接导致美国人面临物价上涨和购买力下降。从食品杂货到电子产品，对日常用品征收的关税就像最终由消费者承担的销售税。这些成本在经济放缓导致工资增长停滞的时候打击了消费者。因此，低利率节省的额外现金可能会被消费品价格上涨和未来增税所抵消。” – Boloder 告诉 BeInCrypto。

但其后果并不仅限于美国。与任何贸易争端一样，各国都愿意作出回应，并且最近几周已经采取了行动。

贸易战…外交紧张局势

当特朗普对从加拿大和墨西哥输美的商品征收25%的关税时，这两个国家都做出了强烈反应。

加拿大总理贾斯汀·特鲁多称该贸易政策是“非常愚蠢的举动”。他宣布对美国出口产品征收报复性关税，并警告贸易战将影响两国。墨西哥总统克劳迪娅·辛鲍姆采取了类似行动。

为了回应特朗普对中国进口产品征收 20% 的关税，北京方面对美国主要农产品，特别是牛肉、鸡肉、猪肉和大豆征收高达 15% 的关税。

此外，10家美国公司被列入中国“可信实体名单”，限制其在华进出口交易，并使其开展新的投资变得困难。

中国驻美国大使馆也表示不惧怕这些威胁。

关税除了损害国际关系外，还会产生其他后果。

全球供应链中断

全球贸易战可能扰乱全球供应链并损害出口型企业的利益。

“从宏观角度来看，人们担心全球贸易战升级，这可能会对美国出口和制造业产生反噬效应。这可能会导致美国农民失去出口市场，或工厂面临原材料价格上涨。这种全球针锋相对的政策可能会加剧经济衰退，并使外交关系紧张。此外，如果国际投资者认为美国政策令人困惑，他们可能会长期减少对美国的投资。” – Boloder 告诉 BeInCrypto。

通胀压力和经济衰退可能会促使个人接受数字资产。

“此外，如果美国推行重商主义政策，疏远外国债权人或破坏对美元稳定性的信心，一些投资者可能会增加对其他价值存储手段的配置，如黄金或比特币，这些手段可以作为对冲货币或债务危机的工具。” – 系船柱的描述。

消费者可能会遭遇必需品短缺，企业将面临生产成本增加。依赖进口材料和零部件的公司将受到特别的影响。

高风险策略…这值得吗？

关税会造成不确定性并降低收益率的理论是一种非常冒险且具有潜在危害的策略。关税带来的负面影响，例如通货膨胀、贸易战和经济不确定性，远远超过任何潜在的短期利益。

随着产品价格上涨和公司裁员以平衡收支，普通美国消费者将感受到其后果。