加密市场正在迅速变化。 四年周期？已死。 第一层区块链主导地位？正在消退。 监管？不可避免，但并非致命。 我与 @RyanWatkins_（@SyncracyCapital 的联合创始人）坐下来，全面分析了这一切。以下是我学到的内容 1/x

多年来，人们一直认为比特币的 4 年周期决定了整个加密货币市场。 Ryan 说这已经过时了。机构投资者并不关心减半——他们关注流动性周期、宏观趋势和市场结构变化。 周期仍然存在，但不会成为阻碍

最大的转变是什么？L1 不再是主要的价值驱动因素。 用户不关心他们使用的是哪种区块链。他们关心的是他们使用的应用程序。 Ryan 认为，应用程序层将颠覆 L1 的价值。最大的赢家将不是区块链，而是主宰用户的应用程序

监管即将出台。但这重要吗？ Ryan 认为，无论如何，链上金融都会蓬勃发展。 政府可以放慢速度，但无法阻止加密原生资本市场。基础设施已经在建设中。

作为投资者，观察短期叙述可以让你获得巨大收益。 瑞安解释了他和他的团队如何处理受益于基本面和网络效应的叙述。 但真正的诀窍是什么？利用像Solana DEXes 这样的测试版游戏来获取 memecoin 的价值

那么，要让加密货币普及到大众，需要做些什么呢？ 如果我们谈论的是大规模采用，Ryan 认为，我们可能需要放弃硬核、极端主义的方法，转而采用更方便消费者的方法。 使用比特币进行小额支付永远不会找到 PMF。 但像

Ryan 的观点很明确：应用层的价值将超过 L1。 L1 将在成本和速度上展开竞争。应用将获得真正的经济优势。 问题不在于哪个区块链会获胜。 问题是——哪些应用将定义加密货币的未来？

作为一名在丝绸之路时代发现加密货币、现在经营一家押注高信念投资的对冲基金的人，他的结论很明确： 4 年周期已经结束。 L1 主导地位正在消退。 监管不会阻止创新。 最大的机遇仍在前方。