随着主网手续费和销毁率下降，净发行量上升，投资者似乎正在对以太坊的估值打折，反映出对价值积累减弱的担忧。
这种模式显示了以太坊经济学的反身性特征。随着网络使用量上升，手续费和销毁也会增加，从而支撑以太坊价格，反之亦然。这并不意味着以太坊的价值积累根本性地被破坏，但它显示市场对区块空间需求（手续费和销毁）极为敏感。随着以太坊继续其第二层网络转型，以太坊的估值可能在短期内反映出较低的主网活跃度。然而，通过相同的反身性动态，它可能会重新获得动力，尤其是当价值积累在各层之间更好地对齐时。
Pectra与恢复价值积累的路径
以太坊即将到来的Pectra升级，现在计划在5月7日进行，将标志着扩大blob容量的更广泛努力的第一步。它将目标从每个区块3个blob提高到6个，最大值提高到9个，有助于降低blob手续费并使第二层结算更具可扩展性。未来的升级如Fusaka预计将继续这一轨迹，旨在解锁跨第二层的更大聚合交易需求，并最终推动以太坊更高的blob使用量和手续费收入。
然而，这并不容易，因为这需要第二层交易量增长几个数量级，这可能需要更长时间通过未来的协议升级来实现。因此，恢复以太坊价值脱钩的关键可能在于刺激第一层和第二层的需求：
扩展第二层：增加第二层容量和使用量，以推动更高的聚合blob手续费。
重振和扩展第一层：同时扩展第一层，吸引稳定币、代币化和去中心化金融等高价值用例，以恢复主网活动和手续费积累。
以太坊开发者和V神本人都承认即使在以第二层为中心的未来，也需要扩展以太坊的第一层。这项工作已经开始，最近将gas限制从30M提高到36M，并计划对以太坊虚拟机（EVM）和跨第一层-第二层互操作性进行进一步升级。虽然正在探索许多其他方法，如原生或基于rollup的方法，或对blob手续费定价的潜在变更，但这仍然是以太坊发展的大方向。
结论
随着以太坊的模块化路线图展开，它与第二层的关系将继续对网络可扩展性和以太坊的长期价值至关重要。尽管短期增长阵痛显而易见，但正在为更可持续和可扩展的经济模式奠定基础。随着以太坊为广泛采用定位，它必须平衡持续协议升级的复杂性，同时扩展生态系统并恢复价值积累。凭借超过2300亿美元的稳定币和不断增长的代币化资产份额，以太坊仍然很好地定位于抓住重新激活的需求和现实世界的采用。
在我们的仪表板中跟踪以太坊的第二层经济和blob使用情况！
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