随著川普关税的避险风潮，国际黄金价格今（21）继续上涨，单日涨幅超过 2.1%，触及每盎司 3397 美元历史新高，而市场认为今日的涨幅，似乎与美国前总统唐纳·川普（Donald Trump）在社交平台 Truth Social 上发布的一则关于黄金的「强烈讯息」密切相关。

谈判与成功的黄金定律：谁有黄金，谁就制定规则。

The Golden Rule Of Negotiating And Success: He Who has the gold makes the rules

这则贴文主要是向全球宣布美国关税的策略，「有牌的人才是赢家」，但外界解读却看法不一，许多华尔街的黄金多头开始引用此贴文，借此说明川普将使美国变成支持黄金资产的国家，但更多的网友是开始质疑，这是川普又一次操作市场的案例「应该去查查全家族与川普公司，近期有没有黄金交易」。

避险需求暴增：美元暴跌

金价需求的爆增可能与另一项关键的因素有关，美元的衰败，当前美元兑欧元就在近几天已经来到了一年内新低点，美国更是出现了罕见的美股、美债、美元三跌的惨状，形同世界经济正在脱离美元体系的控制，而近期川普对于对美国联准会主席鲍尔（Jerome Powell）在央行职位的威胁言论，也增添了市场的不确定性。

而在股市数据中显示，过去 25 年中，每当全球股市（以标准普尔 500 指数 S&P 500 为例）经历显著压力时，黄金总能表现良好，例如 2008 年全球金融危机期间，S&P 500 指数暴跌 57%，而黄金价格上涨了 39%；2020 年新冠疫情初期，美股暴跌 35%，黄金则上涨 32%；在当前的贸易战背景下，S&P 500 指数已从近期高点回调近 20%，而同期黄金价格已上涨超过 25%，显现出其避险的威力。

而在黄金创新高后，比特币也经常在一段时间后出现跟涨的情势，形同比特币已经成为市场认可的避险次级资产。

短期展望：聚焦三大关键变数

短期内的黄金与比特币的走势，总体取决于美国与中国之间的关税谈判进展、美国联准会主席鲍尔职位的政治不确定性，最后是美元的走势，要注意的是这三者可能会互相影响与拉扯，例如美元走弱有利于以美元计价的黄金价格上涨。

其中在这三个因素当中，最可以预估的就是美元的走弱，川普在一次白宫记者会曾提及，美元出现下跌不一定是坏事，因为这会使贸易操纵国倾销的成本变高，美国出口的竞争力变强。至于其他两个因素，要看后期的川普言论如何来做观察，仍有很大的不确定性因素，若日后这种不确定性出现消除，很可能迎来一波大幅的回调。