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迈克尔·埃戈罗夫对代币激励机制并不陌生。作为Curve的创始人，他开创了投票锁仓（ve）代币经济学以推动稳定币自动做市商的增长。但他的新协议Yield Basis是为另一类用户打造的："那些希望主要在比特币上赚取收益的人"，埃戈罗夫告诉Blockworks。
在其核心，Yield Basis试图通过杠杆流动性来消除流动性提供者的无常损失。埃戈罗夫解释："如果你将流动性杠杆化两倍并保持这个杠杆，那么导致无常损失的流动性定价实际上就会消失。"他说，结果是流动性提供者头寸的表现就像现货比特币敞口——但在价格剧烈波动时没有通常的下行风险。
该机制建立在Curve的流动性池基础上，但有关键升级。埃戈罗夫设计了系统可以自动"重新杠杆"，保持2倍比率恒定。"保持这个比率非常、非常精确很重要，"他说，并指出"特殊的自动做市商将为你完成这个"。
他认为，正是这种精确性将Yield Basis与Fluid区分开来。"据我所知，[Fluid]是相当手动地进行，"他说。"他们从手续费中赚取很多，但在范围移动的过程中损失更多。"相比之下，Yield Basis的再平衡逻辑是通过套利自动驱动的，保持以比特币计价的资本价值。"你希望你的比特币数量平稳增加，而不是ever下降。"
当然，这里涉及新的协议代币。其代币经济学设计同样雄心勃勃。流动性提供者必须选择：要么从交易手续费中赚取真实的比特币计价收益，要么放弃这笔收入以换取协议首个原生代币$YB的增发。"我们只向没有选择赚取YB通胀的流动性提供者分配真实收入，"埃戈罗夫说。
这种动态使YB增发更接近挖矿而非农场。"每个$YB代币都有固有的挖矿成本，"研究员瓦西里·苏马诺夫在最近的X文章中写道。"用户以某个价格从协议有效地购买$YB（或承担获得它们的某种成本）。"
该代币的实用性遵循熟悉的Curve模型。YB可以锁定为veYB以引导增发并捕获比特币收益，启动一些人已经称之为Curve Wars 2.0的模式。"在引导一个新项目时，拥有一个新代币实际上是好的，"埃戈罗夫说——预计每个链部署都将有一个代币，每个链都有"自己的治理"。
这个可能会引起一些争议的决定，部分是出于消除桥接需求的愿望，部分是因为"每个链一个代币可以为与非以太坊链的本地生态系统对齐开辟良好的商业机会"，埃戈罗夫说。
尽管是一个独立协议，埃戈罗夫坚持Curve也将受益。"完全稀释的YB代币分配的10%将流向Curve，"他说。此外，Curve的抵押稳定币crvUSD对架构至关重要。"这些YB代币可用于购买crvUSD流动性的投票……如果将投票激励计算为收入，这就是DAO的收入。"
Curve DAO直接资助埃戈罗夫的公司Swiss Stake AG。Aave创始人斯塔尼·库莱霍夫最近在类似条款下推出新协议的计划遭到Aave代币持有者的反对。
Yield Basis在2月悄然筹集了500万美元，目前尚未上线。它将首先在以太坊主网推出。何时推出？"一旦我确定代码安全且准备就绪，"埃戈罗夫说。"我想在现实生活中看到它的表现。"
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