量化宽松让 BTC 牛市再起！Arthur Hayes：比特币 74 K 打底，主打基本面的山寨币季将到来

比特币 (Bitcoin) 在川普加征关税、全球金融市场动荡下再度成为避险焦点。BitMEX 创办人 Arthur Hayes 于 5/1 在杜拜举办的 Token 2049 受访表示，他旗下基金 Maelstrom 已全力加仓比特币，并预告下一波资金将流向「真实有收益」的高品质山寨币。他也对川普重启关税政策、全球资金流向与机构买盘行为提出关键观察，直言量化宽松 (QE) 将再次开启，这场比特币牛市才刚开始。

Maelstrom 全仓压注比特币，从 9 万美元一路买到 7.4 万

Hayes 率先表示自家 Maelstrom 基金目前已达到「最大加密货币曝险」，从比特币 90,000 美元一路买到 74,000 美元，甚至认为 74,500 美元是这一波牛市回调的最低点。

「我们已经把所有现金都全压 BTC，接著就等山寨币季来临，准备换到一些基本面好的币种。」 Hayes 强调。

关税与资金流动重新定价，比特币不再跟股市同跌

Hayes 指出，川普重启贸易战，其实是美中资本再平衡的一部分。他认为美国长年贸易赤字的结构将被改写，关税政策将迫使中国资金回流，并加剧全球供应链重组。而债券市场的波动成为关键触发点：

「当 4 月债市波动升高、川普抛出新关税后，美国决策者很快就转趋温和，因为他们撑不起波动率。」

Hayes 强调每次债市剧烈波动的结果都是印钞票。下次就算股市跌，比特币也不会再跌。」

山寨币季将来临，不是炒作而是「基本面为王」

对于接下来的资金流向，Hayes 认为投资人将聚焦于「有真实用户、现金流与盈利」的专案。他称这个阶段为「基本面季」）(fundamental season)。

他也透露旗下基金 Maelstrom 目前著重的专案包括：

• Pendle：加密固定收益市场的佼佼者

• EtherFi：推出 Visa 网路的现金卡，可让用户透过抵押 ETH 消费、借贷、创造稳定现金流

• UPXI & Solana 股票结构：作为不能直接买币的机构资金进场方式

他认为市面上真正有现金流的专案不到 50 个，投资人将不再追逐空壳代币，而是选择「有生意在跑、有收益回馈代币持有者」的专案。

别幻想政府买币，真正该争取的是开发自由

谈到政府机构是否会进场买币，Hayes 冷静地表示：

「政府买东西是为了政治，不该太兴奋。买得快，也可能卖得快。」

他呼吁产业应该集中火力争取真正的自由：

「与其游说政府买币，不如争取让工程师可以安心写程式、不用担心被抓。这才是我们该做的事。」

总结来看， Hayes 表示比特币牛市还没结束，货币政策与债市波动仍将推升其价值。但这次山寨币季不是靠炒作，而是靠「基本面」。对投资人而言，进场时机也许不远啰。