美国 4 月非农就业报告强于预期，虽然激励美股和币市大涨，但同时令市场对联准会 6 月启动降息的期待再度降温。
素有「联准会传声筒」之称的《华尔街日报》记者 Nick Timiraos 直言，就业市场未出现「需要降息」的讯号，官员恐将持续观望至更明确的转折出现。
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Timiraos：6月降息机会大减
根据美国劳工部公布，4 月非农就业人口新增 17.7 万人，优于市场预期的 13.8 万人，显示企业招聘活动仍具韧性。失业率维持在 4.2%，就业参与率微升至 62.6%。虽然 2、3 月的数据被下修共 5.8 万人，但整体趋势未见明显转弱。
《华尔街日报》记者 Timiraos 指出，若要降息，需看到失业率显著上升，然而 4 月数据并无显示就业职缺普遍下降，这使联准会在下周会议前缺乏转向依据，极可能保持观望，甚至避免释出任何暗示 6 月准备降息的讯号。
Timiraos 在 X 上补充指出，4 月失业率若按未四舍五入计算，实际为 4.187%，较 3 月的 4.152% 略升，显示整体仍处于稳定水准。他也强调：
过去六个月，美国平均每月新增就业 19.3 万人，支撑就业市场活力。
4 月永久性失业人口为 190 万，虽创下本轮周期新高，但仅占民间劳动力 1.1%，尚未构成政策压力。
每周总就业人数指数年增 5.3%，与名目 GDP 成长高度相关，显示经济活动仍具扩张力。
即便剔除政府、教育与医疗领域，3 月与 4 月的就业仍新增 9.6 万与 9.7 万人，驳斥部分观点认为就业数据「被美化」。
此外，Timiraos 观察到，近期一些原本未寻求工作的人开始重返职场，这一变化与去年秋季联准会降息相吻合，可能是宽松政策预期正在慢慢转化为实体经济的动能。
6 月降息机率骤降至 34%
这份报告也让原本押注 6 月降息的市场态度急转直下。CME FedWatch 工具显示，市场对 6 月降息的机率由上周的 75% 骤降至 34%。高盛与巴克莱亦同步将首次降息预估延后至 7 月。
高盛、巴克莱：预估降息延后至 7 月
在强劲的非农数据公布后，高盛与巴克莱同步修正预测，将联准会首次降息时间点从 6 月延后至 7 月。高盛指出，4 月就业数据显示基础就业增长仍稳定在月增 14.9 万人，反映经济活动尚未明显放缓，联准会无急迫转向理由。该行仍预期 2024 年将有三次各 25 个基点的降息，时点分别落在 7 月、9 月与 12 月。
巴克莱则认为，推迟至 7 月底可让决策者观察更多劳动市场变化，并等待关税与财政政策不确定性厘清后再行决策。两家机构皆强调，若后续数据仍强，降息时点恐进一步延后。
川普再轰 Fed 应降息
尽管降息预期退烧，持续施压联准会降息的川普，仍火速在 Truth Social 平台发文宣称「没有通膨，联准会应该降息！」
汽油价格刚刚跌破每加仑 1.98 美元，创下多年新低，杂货（还有鸡蛋！）价格下跌，能源价格下跌，房贷利率下跌，就业强劲，还有更多好消息，因为数十亿美元正透过关税涌入。
就像我说的，我们现在只是处于过渡阶段，才刚刚开始而已！
消费者已经等了好几年，才终于看到物价下跌。
现在没有通膨，联准会应该降息！
降息进程需再关注更多数据
4 月非农报告为联准会 5 月会议前最后一份劳动市场指标，资料显示美国经济并未明显失速，短期内缺乏迫使央行调降利率的压力。接下来市场将关注 CPI、PCE 等价格数据，以及联准会官员言论，寻找 7 月是否真正成为政策转向的起点。
在通膨与就业两头拉锯下，降息预期虽未破灭，却已变得更为谨慎。
