比特币主导力（BTC.D）在5月第一周达到64.98%，标志着2025年的新高，也是自2021年以来的最高水平。比特币主导力衡量BTC的市值占总加密货币市值的百分比。
一些经验丰富的分析师预计这将触发山寨币的复苏，但其他人仍持怀疑态度。
分析师对比特币主导力接近65%意见不一
分析师长期以来一直关注BTC.D作为预测山寨币季节的关键指标。65%的水平也代表了一个重要的历史阻力位，许多分析师一直密切关注这个阈值。
分析师Darky认为65%可能是BTC.D的顶点，并预计从这一点开始会出现急剧下跌。如果发生这种情况，这将意味着山寨币即将反弹。一个山寨币季节通常始于资金从比特币转移到山寨币，最终使BTC.D下跌到39%左右的支撑区。
比特币主导力重要阻力和支撑位。来源：Darky"比特币主导力即将大幅下跌。趁机买入山寨币，"Darky 预测。
除了65%是强阻力的技术信号外，一些分析师还指出BTC.D正形成一个上升楔形形态。这种经典的图表模式通常预示着看跌反转，支持比特币主导力将强烈回调的情景。
其他分析师也支持即将到来的山寨币季节的观点，但采取更谨慎的立场。例如，Milk Road认为山寨币仍然表现不佳，并暗示BTC.D可能需要上涨到70%以上，才会真正开始轮换到山寨币。
山寨币投机指数。来源：Milk Road"只有17%的山寨币在过去90天内跑赢BTC。这不是轮换，这是BTC主导力把舵。除非这个数字突破70%，否则山寨币季节还不在考虑范围内。还不行。"Milk Road 表示。
在5月第一周，BTC.D从64.4%上升到65%，而总市值从3万亿美元下降到2.87万亿美元。这表明资金从山寨币撤出的比从比特币撤出的更多，这还不支持真正的山寨币季节的情况。
预测山寨币季节需要的不仅仅是关注比特币主导力
在过去三年里，BTC.D稳步从39%攀升到65%。在此期间，大多数关于山寨币季节的预测都被证明是不准确且令人失望的。因此，许多投资者在山寨币投资组合中遭受了更深的损失。
这种BTC.D的持续上升引发了越来越多的怀疑。一些怀疑确实有合理的论点。Apollo的联合创始人Thomas Fahrer认为，机构投资者的参与从根本上改变了周期。
"BTC主导力刚刚创下新的周期历史高点。这个周期不同，因为当贝莱德和Saylor购买比特币时，他们只是持有，不会将其兑换成山寨币，"Thomas Fahrer 说。
Coinbase的联合创始人Nic提供了更深入的见解。他认为预测山寨币季节不仅仅是跟踪BTC.D，还需要其他宏观和链上因素的配合。
他指出，从历史上看，山寨币季节往往在比特币触底后约320天开始，这将落在现在（2025年5月）左右。然而，诸如量化宽松、散户对山寨币的兴趣以及区块链开发者活动等条件尚未满足。
"在真正的山寨币季节开始之前需要发生的事：BTC主导力跌破54%。美联储正式结束紧缩并发出降息信号。比特币创下新的历史高点，同时资金流入山寨币而非流出。在此之前？我认为每次拉升都只是噪音，"Nic 预测。
截至撰写本文时，不包括稳定币的山寨币总市值（TOTAL3）为8070亿美元，较年初下降了28%。
