50% 的加密货币失败：2025 年幽灵代币的教训

超过50%自2021年以来推出的所有加密货币目前已不再活跃。一个更令人担忧的趋势正在2025年浮现，今年推出的失败代币比率仅在头五个月就达到了类似水平。

在剩余的半年里，这一比率自然会继续上升。来自币安和Dune Analytics的代表告诉BeInCrypto，这些失败只是另一个提醒，说明需要推出可行的项目，并由强大的代币经济学和强大的社区支持。

幽灵代币激增

CoinGecko最近的一份报告揭示了一些惊人的数据。在2021年以来列出的约700万种加密货币中，370万已经死亡。

在评估一个币是否已经到了尽头时，需要考虑多个因素。

"当一个币失去其实用性、流动性和社区参与度时，它就被视为'死亡'。主要指标包括交易量接近于零，开发被遗弃（六个月以上没有GitHub提交），价格从历史最高点下跌99%以上。团队通常会在没有警告的情况下消失——社交媒体账户变得沉寂，域名过期，"Dune Analytics内容经理Alsie Liu对BeInCrypto说。

显著的53%列出的加密货币已经失败，大多数崩溃集中在2024年和2025年。值得注意的是，超过182万个代币已在2025年停止交易，远远超过2024年记录的138万个失败。

在剩余的七个月里，今年失败的趋势将继续发展。

为什么许多加密项目失败？

专家认为，加密货币项目高失败率，通常被称为"幽灵币"，是由多种因素造成的，包括更广泛的宏观经济条件对加密市场的影响。

CoinGecko特别暗示了经济担忧如关税和衰退担忧之间的潜在联系，注意到在特定选举后meme币的激增，随后的市场波动可能有助于它们的衰落。

然而，并非所有责任都可以归咎于更大的经济衰退。其他方面也可能导致这些项目的失败。

"常见因素包括无法找到产品市场契合度，导致用户或投资者关注不足，或项目团队过度关注短期投机而没有长期路线图，有时被开发者抛弃（跑路）。更广泛的问题，如欺诈意图、用户吸引力弱、炒作、财务不足、执行不力、激烈竞争或安全失败，也导致了项目的失败，"币安的一位发言人对BeInCrypto说。

幽灵代币的快速增长也伴随着大量项目的推出，特别是从2024年初开始。

生存-死亡比率分析

去年是一个独特的年份，尤其是在meme币爆发之后。这个新故事特别是在Pump.fun推出之后浮现，这是一个Solana平台，允许任何人以最低成本推出代币。

根据CoinGecko的数据，仅在2024年就有300万个新代币被列出。这些项目中有一半已经死亡，另一半仍然存在。然而，2025年的情况似乎不太稳定。

尽管新代币的数量仍然很高，但失败的数量几乎相当，推出的数量仅略微超过死亡数量约一千个。

"进入门槛低的生态系统看到最高数量的幽灵币。总的来说，使新代币推出变得非常容易和廉价的平台看到了最多被遗弃的币。在这个周期中，Solana的meme币爆发（例如，通过Pump.fun等代币发射台）推动了一波新代币，其中许多在最初的炒作消退时失去了用户吸引力和日常活动，"币安的发言人解释道。

更大的meme市场也遭受了特别的受欢迎程度冲击。

截至03月05日，meme币市值已大幅下降至540亿美元，标志着从2024年12月05日的1250亿美元高点下跌了56.8%。这一下降伴随着交易活动显著下降，仅在前一个月就下降了26.2%。

一些代币受到的影响比其他代币更严重。

音乐和视频代币位于受影响最严重的类别之列

BitKE在2024年的一份报告指出，视频和音乐是失败加密货币项目最突出的类别，失败率达到75%。这一比率表明，专注于利基市场的加密货币项目在实现长期可行性方面往往面临困难。

"这些领域面临接受度和实用性的差距。音乐代币在与Spotify/YouTube竞争时遇到困难，而'听歌赚钱'模式通常缺乏需求。随着越来越多的主流名人参与这个领域且对区块链技术了解不多，这些代币已成为快速赚钱的一种商业形式，"刘解释道。

币安的发言人指出，音乐授权和分发视频所需的大量资源等法律和技术障碍，使得去中心化解决方案的扩展变得复杂。

他们进一步解释，如果没有显著的用户接受度或强大的网络效应，许多项目难以维持可持续性。

"这强调了一个好主意是不够的；加密项目必须与已建立的Web2平台竞争，克服行业复杂挑战，并提供实际效用才能成功。如果不符合用户行为和市场需求，即使是善意的倡议也有风险成为幽灵代币，"币安对BeInCrypto表示。

尽管失败的代币数量令人担忧，但这种情况为构建能够承受不利市场条件的可持续项目提供了重要见解。

我们可以从代币的惨烈崩溃中学到什么？

潜在代币创建者可以从曾经流行但最终失败的项目中学习重要经验。这些项目经历的负面结果，尤其是在严重情况下，可以推动更负责任地开发新项目并避免类似错误。

币安提到了关于幽灵币的著名案例，如BitConnect和OneCoin。

"BitConnect曾是前10大币种，在2018年崩溃，因为被揭露是一个承诺每日约1%收益的庞氏骗局。投资者损失了近20亿美元。OneCoin筹集了约40亿美元，从未拥有真正的区块链，并依赖强大的多层营销，最终崩溃。这两个案例都强调了建立在夸大、不切实际的承诺和缺乏可验证技术基础上的项目的风险，"币安发言人解释道。

这些例子为交易代币的小散户投资者提供了宝贵的教训，无论代币是新推出还是已经知名。

幽灵代币的重要教训

尽管令人担忧，但不断增加的幽灵币数量是一个重要提醒，明显的警告信号通常在这些加密货币崩溃之前就已出现。

这些情况强调了彻底研究、验证基本面和保持谨慎态度的必要性，尤其是当投资回报看起来不切实际时。风险管理和长期可持续性因素应优先于短期投机交易。

币安特别强调了在评估加密项目时"自我研究"（DYOR）的重要性。

"实际上，这意味着查看白皮书，评估项目是否解决实际问题，验证团队可信度，检查代币经济学和供应分配，并检查社区和开发活动，"币安表示，并补充道，"从根本上说，DYOR是关于赋权和保护。它帮助投资者识别稳健项目并通过及早发现红色警告标志来避免骗局或幽灵代币。在加密市场快速变化的情况下，自我研究仍然是安全和成功导航这个领域的必要条件。"

最后，幽灵代币的普遍性强调了加密参与者的一个重要事实：彻底研究和基本价值对于确定可持续项目至关重要。