"慢慢来"——老鹰乐队
在过去两周，我们看到比特币价格强劲反弹，从低迷的8万美元以下迅速攀升至今早的9.7万美元，令人欣喜。
价格受到策略近20亿美元的大规模买盘以及过去几天积极的关税消息提振，尤其是本周晚些时候在瑞士举行的中美会议。
尽管中国、美国和其他国家对财政实力口头上强硬，但我们已经看到各种增加经济流动性的方法。
至少在美国，量化宽松对负责任的政府来说是禁忌。所以我们不能这样称呼它。但是，正如朱丽叶对罗密欧所知，玫瑰无论叫什么名字都一样芬芳。不管我们怎么称呼事物，它们本来就是什么样子。随着人们关注降息作为美联储行动的晴雨表，必须使用其他方法。
相反，他们开始从国库购买债券，过去两天购买了超过348亿美元的债券。这是自2021年新冠疫情货币印刷高峰以来最大规模的购买。在周一出售的780亿美元债券中，有200亿美元来自美联储。下面文件中的"SOMA"代表"系统公开市场账户"，由美联储管理。
在中国，量化宽松不是一个政治敏感问题。因此，今天中国央行行长推出了一揽子银行准备金和贷款要求的变更，实质上是释放更多资金并迫使银行放贷——来源。
由于预期中美将达成贸易协议以及美元走弱的看法，亚洲货币，尤其是港元，已经反弹。
因此，香港政府不得不注入流动性以维持汇率目标，过去两天印制了733亿港元（约合120亿美元）。这些二阶效应往往出乎意料，并为看似直接的干预创造不可预测的结果。
这让我想起塔勒布的著作《黑天鹅》和《反脆弱》。他描述了中央集权经济如何通过政策变更掩盖金融问题，而不是让系统通过自由市场调整。因此，会逐渐积累小风险，最终演变成重大爆发。
问题在于激励机制。对于领导层来说，为了一个抽象的韧性理想而允许短期和中期的痛苦和不确定性是很困难的，而政策变更的负面后果可能要几十年后才会显现。
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本文最初发表于 Deribit洞察：名字无关紧要，首发于 Deribit洞察。
