智能合约平台迁移——以太坊的 Pectra升级能否扭转局势？

最近，智能合约平台（SCPs）的日活跃地址数量急剧下降，引起了投资者和开发者的担忧。

与此同时，以太坊的Pectra升级可能是一个转折点，加密货币分析师Jamie Coutts称当前状况为生态系统的净化。

SCPs见证用户活跃度大幅下降

Bloomberg Intelligence的加密货币研究产品构建者Jamie Coutts表示，这是SCPs历史上最严重的下降。

他还指出，这种情况比2022-2023年的熊市更为严重，日活跃地址数量仅在五个月内就下降了40.5%。

"这是SCP历史上最大的使用崩溃，"Coutts写道。

Coutts的分析提供了对更广泛加密货币生态系统的深入洞察，同时见证了全球流动性增加和稳定币市值达到历史新高。

尽管该领域似乎正在经历净化，但Coutts表示，这种下降并不意味着智能合约平台的死亡。相反，这是生态系统所需的净化。

分析师认为，日活跃地址数量下降是由多个主要因素造成的，包括人工活动的增加。

"前一个周期的大部分增长是人为的：使用量被机器人和Sybil农场放大，这些鼓励计划创造了暂时的吸引力，但缺乏可持续性。这种下降反映了虚假活动的净化，而非该领域的死亡，"Coutts解释道。

机器人和Sybil攻击的增加，即恶意行为者创建多个虚假身份以操纵平台使用指标，人为地夸大了各种智能合约平台的活动指标。

现在，随着这些虚假用户被淘汰，SCPs的真实增长潜力变得更加清晰。

此外，这一趋势表明，生态系统应用程序薄弱或使用案例有限的SCPs将面临显著的价值压缩。如果没有稳定币集成或实际资产（RWA）应用，情况尤其如此。

Coutts指出，如果平台无法提供高处理能力、低成本和真正的支付能力，许多SCP代币都有价值压缩的风险。

市场很可能会奖励那些能够支持真实经济活动的成熟平台。包括稳定币交易、支付和原生AI应用。

"……在未来，价值将集中在允许高处理、低成本、真正支付和代理自动化的平台，"他补充道。

Pectra后以太坊Staking的增长

有趣的是，这些预测与最近于2025年5月7日部署的以太坊Pectra升级相符。

Pectra升级引入了重要功能，可以帮助以太坊这个最大的智能合约平台保持领先地位。具体而言，升级改进了以太坊的Staking模型和验证者活动。

CryptoQuant最近指出，在Pectra升级消息周围，ETH Staking出现显著增长。具体而言，在Pectra升级消息之前，ETH Staking经历了约102万ETH的净流出，反映了市场的不确定性。

然而，在消息之后，Staking以62.7万ETH的流入恢复，显示市场对以太坊Staking生态系统的新信心。

"Pectra消息前（16/11 – 15/02）：ETH Staking从约3488万ETH下降到3386万ETH，净流出约102万ETH。这个阶段反映了市场的不确定性和升级前Staking头寸的轻微下降。Pectra消息后（16/02 – 16/05）：总Staking ETH从3378万增加到3441万ETH——净流入约62.7万ETH。显示了升级后对Staking过程的新信心，"CryptoQuant分析师Kripto Mevsimi写道。

与此观点一致，Everstake的联合创始人兼首席运营官Bohdan Opryshko告诉BeInCrypto，Pectra升级可能是以太坊最机构友好的更新。他表示，这次升级是以太坊已准备好迎接保守资金的最明确信号。

"首次，机构可以大规模Staking，并且运营更加清晰，复杂性降低。这是保守资金进入原生以太坊Staking的绿灯，"Opryshko告诉BeInCrypto。

此外，Pectra引入的智能账户允许以太坊钱包执行智能合约逻辑。这可能促进稳定币集成。

同时，它可能增强可扩展性。这将使以太坊更适合处理支付和金融交易等实际经济活动。

然而，Coutts强调了加密货币空间中常见的价格行为和网络活动之间的差异。尽管市场稳定，但许多SCP上的活动仍然停滞。

Coutts指出，这种差异不会持续很长时间。更精细的资金流将越来越多地流向锚定实际经济行为的平台，特别是通过稳定币和支付流动。

"市场可能正在稳定，但活动并非如此，"更精细的资金流将越来越多地转向锚定实际经济行为的链，特别是通过稳定币、支付和原生AI应用，"Coutts说。

最后，Coutts预测，由于流动性，将会出现一波价格上涨，这是由预计在未来几个月将进入系统的大量流动性推动的。

然而，他警告称，价值可能会积累在一个可以通过实际应用和稳定币集成提供有形价值的SCP子集中。这一观点与以太坊Pectra分叉带来的结构升级相符。