瑞银：亚洲富豪资产转向黄金、加密货币与中国市场，减持美元部位

在地缘政治风险与市场波动日益加剧之际，亚洲高资产净值人士正重新调整其投资布局，从过去倚重的美元资产，转向黄金、加密货币与中国市场。瑞银与摩根士丹利等国际金融机构指出，这波资产转移显示出投资人对全球金融体系风险的高度警觉，同时也对新兴投资标的展现积极兴趣。

黄金与加密资产人气飙升　亚洲富豪转向「另类避风港」

瑞银集团 (UBS Group) 亚洲财富管理主管 Amy Lo 近日在香港出席 Bloomberg 新声论坛时指出，亚洲的高净值资产客户正在逐步减持美元资产，转而加码黄金、加密货币与其他资产。她强调：「黄金变得非常受欢迎。」

她分析，导致此波转向的主因可能是「地缘政治不确定性上升」与「美国市场波动加剧」。投资人不再将美国视为唯一投资核心，而是寻求更分散的资产组合。除了黄金与比特币外，其他商品与外币资产也成为焦点：

波动性将持续存在，投资人正在重新配置，寻求兼具安全与成长性的选择。

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投资人看好中国市场回温，港股亮眼表现跃入全球视野

尽管过去几年中国市场热度衰弱，但近期情势明显转变。Amy Lo 透露，先前避开中国市场的客户，如今主动询问相关投资机会，显示中国资产的吸引力正在回升。其中，香港恒生指数是 2024 年全球表现最佳的主要指数之一，再度跃入投资人眼中。

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瑞银强调，香港确实成功吸引外部资金重新流入：

投资人不仅对中国股票感兴趣，也逐步考虑与中国相关的债券与基金配置。

美中关税战降温带动乐观情绪，亚洲资产配置策略转向平衡

摩根士丹利亚洲私人财富管理投资服务主管 Christina Au-Yeung 也在同场论坛中表示，近期美中两国达成暂时性关税协议，为市场注入一剂强心针：

我们观察到，中国市场中又开始浮现许多有趣的投资主题。

她表示，该事件加强投资人对中国市场的信心，同时也反映亚洲富豪族群风险意识提高。该行建议客户采用更均衡的投资组合：「固定收益与股票各占 40%，另类资产占 15%，其余则保留现金或等值资产。」以提升整体韧性。

比特币关注度提升，机构与政府同步入场

随著资金从美元资产出走，加密货币逐渐浮上台面。根据 Galaxy Digital 联合投资组合经理 Ian Kolman 所述，比特币正越来越被视为数位储备资产，吸引来自机构投资人、交易所基金 (ETF) 甚至各国政府的兴趣：

比特币的供需动态正在巩固其作为成熟数位储备资产的地位。

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贝莱德主动型 ETF 负责人 Jay Jacobs 也在 4 月底指出，越来越多国家开始减持美元资产，转向黄金与比特币，以建构更稳健的外汇储备结构。

美元优势松动，现 19 年来最大减码潮

根据美银 (BofA) 最新公布的基金经理人调查，5 月份全球基金大幅减少美元资产配置，创下 19 年来最大减码纪录，进一步印证市场对美元信心的下滑趋势，也反映出资产的转移正快速进行中。

(美元霸权退场是美国金融体系转型的必要部分：投资人如何应对「后美元时代」？)

随著地缘政治重构与货币政策转变，亚洲富豪逐渐重新调整资产配置。从黄金与比特币到中国市场的再度兴起，投资人正为下一波全球金融脉动提前布局。

美国超微半导体 (Advanced Micro Devices Inc, Nasdaq 代号AMD) 公布了第一季财报业绩，根据 Benzinga Pro 报告，AMD 公布营收为 74.4 亿美元，超过分析师预期的 71.3 亿美元，每股收益为 96 Cents （美分），超过分析师预期的每股 94 Cents （美分），总营收年增 36 %。

董事长暨首席执行长苏姿丰 (Lisa Su) 表示 AMD 核心业务强劲增长、加上数据中心和人工智慧发展扩大范围，2025 年囊获了出色的开局， AMD 连续四个季度实现同比增长。第一季的业绩和第二季度的展望突显出 AMD 产品的优势，为 2025 年实现强劲增长奠定了良好基础。

AMD 董事会批准了 60 亿美元的股票回购计划，此次授权是对现有 40 亿美元股票回购的补充，消息发布后，股票应声上涨 4 % 。

AMD 于周二时宣布了一项可能价值 100 亿美元的投资协议，为沙乌地阿拉伯一家名为 Humain 的人工智慧公司提供晶片支援。

AMD Q1 财报重点整理

• 资料中心营收：37 亿美元，成长 57 %
• 客户收入：23 亿美元，成长 68 %
• 游戏收入：6.47亿美元，下降 30 %
• 内含营收：8.23 亿美元，下降 3 %

AMD Q1 毛利率达 54 % ，营业收入为 18 亿美元，期末现金、现金等价物和受限现金约为 60.6 亿美元。

AMD 为 Nvidia 的直接竞争对手

AMD 和 Nvidia 在人工智慧晶片产业里一直属于直接竞争对手， AMD 表示将向沙乌地阿拉伯的 Humain 公司提供用于 AI 的图形处理器以及建构 AI 伺服器所需的中央处理器，Humain 也正在购买 Nvidia 处理器。

AMD 和 Humain 合作超级 AI 运算中心

根据 AMD 官方新闻稿， AMD 和 Humain 将在未来五年内投资部署高达 100 亿美元、500 兆瓦 (Megawatts) 的人工智慧运算中心。 AMD 和 HUMAIN 共同建造的超级 AI 运算中心 (AI Superstructure) 将针对企业、新创公司和主权 AI 的大量负载进行最佳化。 HUMAIN 负责监督端到端输送、超大规模资料中心、永续电力系统和全球光纤互连，而 AMD 将提供全系列 AMD AI 运算产品组合和 AMD ROCm™ 开放软体生态系统。

AMD 财报亮眼，再加上预备回购股票与沙乌地阿拉伯的 Humain 人工智慧公司合作的新闻释出，华尔街分析师看好 AMD 发展，美国银行分析师 Vivek Arya 将 AMD 的目标价上调 10 美元，至每股 130 美元。纯市场观测研究，非任何投资建议。