从第一性原理出发的专案方上币手册：KOL 复盘 Huma Finance 为何成功上币安丶Upbit 现货

最新上线币安的 Launchpool 的专案是 Huma Finance，一个背靠 Robot Ventures丶 Solana 基金会主席 Lily Liu丶Polychain 前总裁 Joseph Eagan丶稳定币发行商 Circle 的 PayFi 基础设施。KOL Dov 则发文复盘 Huma 为什么成功，以及币安到底喜欢什么专案？

Pre-TGE 阶段就上币安丶OKX丶Upbit 现货就算成功

Dov 首先表示自己认真喊的专案连续两个直接上了币安现货 (Sign 和 Huma)，因此要来覆盘一下这些专案成功的原因，或者说从第一性原理出发的专案方上币手册。

(Binance Labs 转为 CZ 家族办公室后首宗投资案：Sign 能解决 VC 与散户资讯不对称问题吗？)

首先定义一下什么是成功，在 PreTGE 阶段能上 Binance丶OKX丶Upbit 韩元对现货就算成功，尤其是上了 Binance 或 Upbit。接著说 Huma 为什么能有大结果：

• 是 USDC 除了支付以外最大的使用场景，有 PMF (产品市场契合度)。
• 创办人 Richard 过去是个相当成功的创业者。
• 个人跟 Richard 聊了很多，他非常务实，给人感觉很好。
• 对公关危机的处理、对社群的回应都非常得体，讲逻辑也讲得很实在。在已经财富自由的人里面是很少见的，而且做这些事更多是为了梦想和自我实现，而不是为了钱。
• 社群声量爆棚，持续霸榜 Kaito (这是大加分)。

三种产品满足币安需求，你的专案符合吗？

至于这些为什么重要？Dov 表示得从交易所视角回推，如果你是币安，你会想上什么专案？交易所只有两个最核心指标：「拉新」与「交易量」，这是第一性原理。因此他认为币安主要看三种专案：

1. 真正有 PMF (最少见)：这类专案最稀有，代表著整个加密领域的创新。能做出经得起验证、创造真实价值的专案，对整个行业都有正向影响，币安一定会上。Dov 表示 Huma 的业务非常扎实，非常稀有，属于 SSS 级别。而 Sign 有 1500 万的业务收入表现很好，但暂时局限在 web3，属于 SS 级，未来业务铺开后有望成为 SSS 级。
2. 能够带来大量新用户 (少见)：指的是能帮交易所带来大量 web2 的新用户。代表性案例包括 TON 生态的 Notcoin、Dogs 等、PI (OKX 已上)、上一轮周期的 Stepn 等，都是面向消费者端的东西。Huma 在 web2 拉新上难度较高，但神奇的是能吸引很多日本用户(因为日本少有高收益理财产品)，所以地区性特征很好，属于 A 级。
3. 交易量够大 (最常见)：简单来说，就是整体加密社群的情绪与注意力在哪里。这类专案通常靠砸钱找 KOL 宣传，属于「热度打法」。虽然上面两类专案很少见，但交易所平时还是需要一些能维持交易量的热门专案作为基本盘 (beta 策略)。

而在大量新用户部分，Sign 的产品偏向品牌端，但社群做得很迷因化，虽然仍以圈内用户为主，但社群亢奋、黏性高，现阶段属于 S 级；未来 Sign App 上线后有机会成为超级 SSS 级。另外还有一种是与交易所有战略协同关系的专案，考量面较多，不展开，之后有案例再个别讨论。

大部分专案都是假数据，只能花钱靠热度

Dov 表示很多事其实不难判断，只要换个视角，把自己当作交易所，从第一性原理出发，就能看出哪些专案真正有潜力。交易所当然希望每个专案都是六边形战士：有 PMF、有新用户、又有交易量，但一整个周期也不会超过几个。交易所之间竞争激烈，必须保持「上新频率」，否则流量会被其他交易所抢走。

从他的角度来看，当年 OKX 的铭文让币安陷入两难，上也不是、不上也不是。上了就像是在帮 OKX 接盘，不上又会流失交易量、新用户也会只去 OKX。另外大部分的专案都是假数据、假 TVL、假 PMF、假热度。各个指标拉出来都没得打，所以只能花大量资源砸市场，靠热度角度切入。