分析师揭示该策略的主要比特币增持风险

链上数据机构Sentora（前身为IntoTheBlock）发表了一篇文章，分析了迈克尔·塞勒的公司策略可能面临的潜在威胁，因为该公司继续定期大量积累比特币。

策略继续每周积累比特币

本周早些时候，比特币永久看涨者迈克尔·塞勒宣布，他的公司策略对其400亿美元的BTC储备进行了大量补充。这次购买发生在比特币交易价格为106,237美元时。策略以大约4.271亿美元的价格购买了4,020个比特币。这笔购买使公司的总比特币持有量达到580,250枚，价值约为614.1亿美元。

这符合策略今年几乎每周购买的模式。5月中旬，它以7.649亿美元购买了7,390个比特币，本月早些时候又以13.4亿美元购买了13,390个比特币。为了资助这些购买，公司一直在发行可转换债券和其他股票——MSTR、STRK和STRF。自2020年8月开始购买比特币以来，MSTR股价已飙升约2,930%，并在过去几个月中跑赢比特币63%。

然而，Sentora的分析师认为，该公司持有和积累这种全球最大的加密货币的策略可能面临重大障碍。

策略进一步持有比特币的潜在风险因素

Sentora发布的报告列出了策略可能在中长期面临的几个关键风险因素。

首先提到的是比特币价格波动性——BTC价格的急剧下跌可能导致巨大损失，报告称。尽管如此，这似乎并未阻止塞勒——策略已进行了多次比特币收购，并利用了大幅价格下跌的机会。

第二个是集中资产风险。公司现在拥有整体比特币供应量的2.76%，这使策略面临重大集中风险，报告作者认为，因为公司股价与比特币高度相关（0.8），意味着BTC价格下跌将导致MSTR损失。

报告指出，公司通过债务融资购买的策略可能导致流动性问题或破产，如果比特币崩盘或利率上升。报告还提到了股东稀释、流动性挑战和市场影响风险等潜在问题。