对于比特币来说，一个关键时刻正在临近。尽管令人印象深刻的10万美元里程碑继续吸引着公众的注意力，但链上数据提供了一个更加复杂且潜在危险的图景。最近的价格走势和交易所储备趋势表明，比特币可能并不像新闻报道所暗示的那样稳定。比特币目前交易价格约为104,600美元，但弱势迹象正在增加。价格在接近11万美元的峰值后难以重拾动能，并在较低成交量下形成了较低的高点。
技术分析显示，比特币徘徊在26天指数移动平均线之上，如果明确跌破103,972美元，可能会加剧下行压力，并将价格推回9万美元高位区间或更低。交易所储备包含更具说明性的迹象。CryptoQuant的数据显示，自2023年初以来，交易所比特币储备量稳步下降，从约275万BTC降至2025年5月底的仅243万BTC。
不到18个月内流出超过30万比特币的情况令人震惊。通常这种模式表明资产转移到冷钱包或长期持有者信心增强。然而，当与疲弱的价格走势结合时，情况就发生了变化。理论上，储备下降应该是看多的，因为这表明抛售压力减少。但如果价格持续下跌，则表明需求干涸的速度甚至快于供应被抽离的速度。
因此，可能会出现一个流动性真空，使市场上可用的比特币减少，同时活跃买家也随之减少。这种矛盾带来两种可能性。一是：如果买家回归，即将到来的供应冲击可能引发抛物线式上涨。第二种是机构已经撤离，市场处于脆弱状态的结构性崩溃。
从技术配置来看，下行路径阻力最小。预计将重新测试10万美元关口，除非比特币在其指数移动平均线上方找到支撑并收复更高高点，否则交易者应准备可能跌入9.8万美元以下区域。尽管供应在减少，但人们购买的意愿也在下降。
