Benzinga：加密货币重启牛市，这四档相关股票有望随著比特币同步起飞

尽管美股大盘仍徘徊在历史高点之下，加密货币市场却已重新进入牛市周期。比特币于上周创下历史新高，吸引越来越多投资人关切持有大量数位资产的上市公司，作为间接参与加密货币的投资方式。

对于散户来说，投资与加密货币相关的股票入门门槛较低。加密货币市场波动剧烈，往往受到市场情绪与投机心理主导，加上监管政策与技术变革频繁，使得整体生态系宛如狂野的美国西部拓荒时代 (Wild West) ，与加密货币有高度连动性的股票，更可能面临超乎预期的剧烈波动，虽说如此，风险之中也浮现许多机会，此次比特币上涨牛市趋动下， Benzinga 认为有四档股票因技术指标强劲、财报表现亮眼并拥有大量数位资产，具备高额投报率。纯市场分析，非任何投资建议。

Coinbase Global Inc.（Nasdaq 代号 COIN）

Coinbase 于 2021 年 4 月上市，为美国首家向散户开放加密货币的交易所，股价一度突破每股 300 美元，随后于 2021 年底比特币高点时攀升至 353 美元。之后随著市场进入熊市，Coinbase 股价于 2022 年暴跌破 50 美元。2023 年，整体市场反弹，COIN 并未同步受益，直至 2024 年才重现走强，2024 年下半年， Coinbase 股价因川普胜选，市场预期加密监管将放宽而反弹，但又于川普就任后下挫逾 50 %，近期随著比特币创下新高，Coinbase 股价也展开新一轮反弹。

5 月 13 日， Coinbase 于重量成交中单日上涨 16 %，打破长期下跌趋势。 Coinbase 表示 2024 年交易量达 1.2 兆美元，Coinbase 并持有 6,885 枚比特币（估值约 7.5 亿美元）。高盛、Benchmark、Oppenheimer 及 Rosenblatt 均于近日调升 Coinbase 的目标价。

Robinhood Markets Inc.（Nasdaq 代号 HOOD）

Robinhood 为开创零手续费的美国散户交易所， 2021 年上市初期曾突破 50 美元，但股价表现长期低迷，直到 2024 年 9 月，HOOD 才站稳 20 美元大关。最近的股价上涨动能强劲，若加密市场持续升温，HOOD 有望继续受益。

公司近年积极多元发展，包括退休帐户、银行服务、高级订阅功能以及新推出的活跃交易平台 Legends。不过，公司主要营收来源仍是加密货币与期权交易。2025 年第一季，该公司总交易营收为 5.83 亿美元，其中加密货币贡献 2.52 亿美元，年增达 100%。公司预期 2025 年总营收将年增 30 %。

目前技术面看好，股价站稳 50 日与 200 日均线之上， Robinhood 近期财报更是创下历史新高。高盛、德意志银行及 Needham 均上调目标价，平均预估目标价为 69 美元，较现价仍有近 10%上涨空间。

Strategy Inc.（Nasdaq 代号 MSTR）

Strategy 是全球最大持有比特币的上市公司，据最新财报，该公司共持有超过 57.6 万枚比特币，占全球流通量  2.7 %，远远超越其他企业。执行长 Michael Saylor 几乎将 Strategy 完全转型为加密资产管理企业。

尽管购币成本超过 400 亿美元，目前持仓市值约 630 亿美元，投资报酬率相对偏低，但股价仍与比特币高度同步。4 月中旬股价突破 50 日均线后持续上涨，惟 RSI 过热后出现拉回，目前或许仍是新的进场时间点。市场预期 Strategy 将随比特币走势进一步增持仓位。

Tesla Inc.（Nasdaq 代号：TSLA）

自从 Tesla 执行长马斯克涉足政治以来，Tesla 股价波动剧烈。2024 年川普当选后，TSLA 股价从 242 美元飙升至 488 美元，但就职后又急挫至 225 美元，主因为全球销量下滑与马斯克声望下跌。

近日马斯克表态将淡出政治，专注于企业经营，市场反应正面。尽管 Tesla 销售放缓，Tesla 仍是表现最好的比特币投资企业之一 ， Tesla 持有 11,500 枚比特币，初始成本 3.3 亿美元，目前估值逾 12 亿美元，报酬率接近 300%，远优于 Strategy。技术面亦转强，股价出现「双重底」型态 (A Double Bottom Pattern)，并在 MACD 确认突破。

在创下 11.2 万美元历史新高后，比特币价格近期陷入盘整，市场情绪交织。链上分析师 Murphy 指出，比特币似乎正进入势能衰减阶段，未来可能仍有反弹空间，但也需警惕深度回调风险。

分析师：市场动能开始转弱

比特币自上周创下 11.2 万美元高点后，近期出现价格回落与多次利润兑现现象，显示市场多头力道可能正在衰减。

(中美冲突升温引发比特币跌破 104K，CryptoQuant 分析：上行趋势还没结束)

分析师 Murphy 今早发文指出，5 月 29 日出现的第二波获利了结 (Realized Profit) 金额略低于 5 月 23 日的第一波 (21 亿美元)，但却带来明显的价格下压，显示市场承接力量、也就是需求方稍嫌衰弱。

链上数据显示，短期持有者 (STH, 红线) 供应也同样持续下降，对比去年 11 月底与 RP 的背离，反映出当前投资者信心减弱：

这凸显了 5 月这波上涨主要是由低流动性与筹码惜售所推动，并非由强劲需求驱动，使得价格向上的空间受到限制。

(比特币价格飙升藏隐忧，分析师：三项指标转弱曝资金流入力道不足)

即便市场短期承压，Murphy 仍认为比特币可能出现反弹，甚至挑战历史高点：

根据过往经验，第一次势能衰减后市场仍可能创新高。若此次反弹出现且伴随更大额的利润兑现，价格有望突破 11 万美元。

回调警戒线在哪？三大支撑区曝光

在势能衰退下，比特币的支撑位也成为市场关注焦点。根据 Murphy 观察链上筹码结构 (URPD, UTXO Realized Price Distribution)，以下三个区域可能成为关键回调支撑：

1. 10 万至 10.5 万美元：区间筹码明显堆积，反映市场对此价位的高度认同；而 10 万不仅是技术面的支撑，也是代表著重要整数的心理关卡。

2. 9.3 万至 9.8 万美元：区间筹码多由「新买家」持有，入场动机较长期，并非短线投机，有望形成强支撑。

3. 8.1 万至 8.7 万美元：最极限的潜在支撑区，但筹码结构并没有 B 及 D 区来得稳固。

他强调，其中 9.6 万美元、也就是 STH 的 RPC (短期持有者平均成本) 可视为短中期趋势的「牛熊分界线」，一旦跌破，可能代表前一波涨势已宣告结束：

未来观察重点应放在价格创高时，是否伴随足够的利润实现量。若走势背离且利润兑现减少，可能是价格见顶的警讯。

PlanB：牛市仍续，惟动能恐转弱？

比特币分析师、亦是 Stock-to-Flow (S2F) 模型创建者 PlanB 也发文，透过一张 Bitcoin Market Cycles 对数图表，视觉化呈现 2010 至 2025 年的比特币市场周期，暗示比特币仍处于牛市阶段。

然而，图表中的连续红点、以及斜率趋于平缓，也让社群对上涨动能是否减弱感到担忧，询问「什么时候会出现黄色点 (筹码派发)？」。而他则回复：「链上交易数据尚未出现分发讯号。」也表明牛市可能还会持续一段时间。

在势能衰减的方向不明朗阶段，投资人更需依照自身定位采取应对策略，以免在动荡市场中被驱逐出场。