自4月初以来，数字资产的反弹标志着活动的显著转变，亚洲交易时段在全球比特币BTC、以太币ETH和Solana SOL现货交易量中的市场份额不断增加，而美国则稳步失地。
根据机构加密货币主经纪商FalconX追踪的数据，这三种主要代币的现货交易量中，美国交易时段的份额在30天简单移动平均基础上已降至45%以下，此前在2025年初曾达到超过55%的历史高点。最新数据是自亲加密的唐纳德·特朗普在11月总统大选中获胜以来的最低水平。
与此同时，亚洲交易时段现在占全球活动的近30%，欧洲占据剩余部分。
美国交易活动放缓代表了推动价格走势的投资者构成发生了变化，根据FalconX的说法。
FalconX研究负责人大卫·劳恩特在与CoinDesk共享的笔记中表示："这可能表明非美国投资组合流动性影响增加，或暗示美国投资者正更多地关注现货加密货币以外的市场。"
根据CoinDesk数据，市值领先的加密货币比特币自4月初在7.5万美元以下的低点以来已飙升40%至10.5万美元。以太币和Solana在同期分别飙升了87%和68%。
低成交量的BTC拉升
尽管比特币价格已飙升至新高，但全球现货交易活动尚未恢复到今年早些时候的水平。
据FalconX称，BTC现货市场的日成交量，在11月大选后的30天滚动基础上平均超过150亿美元，在4月抛售期间下降，此后一直保持在100亿美元以下。
低成交量的拉升通常被视为空头陷阱。然而，这次情况可能并非如此，因为ETF最近已成为颇受欢迎的投资工具。
据FalconX称，11只美国上市的现货比特币ETF的累计成交量在不到两个月的时间里，从全球现货BTC市场成交量的约25%飙升至创纪录的45%。
ETF成交量的激增主要源于大胆的方向性押注，而非现金和期货交易等非方向性套利押注，后者涉及在ETF中做多头仓位，同时在CME比特币期货中做空头仓位。
根据数据源Farside Investors的数据，这11只现货ETF自2024年1月成立以来已累计净流入440亿美元。规模最大的贝莱德IBIT在5月吸引了6.35亿美元，为2025年1月以来最高，显示出在贸易紧张和债券市场动荡的背景下，机构对BTC的需求正在增长。
劳恩特表示："所有这些都表明仍有增长空间，并暗示ETF可能会继续成为这轮拉升的主要推动力。"
