2025年第一季度，比特币挖矿行业面临着减半和网络难度增加带来的诸多挑战。
这项分析将使用赛博挖矿、Riot平台、Core Scientific、Hut 8公司、TeraWulf、Bitfarms、Cango等上市比特币挖矿公司的数据，总结、比较和评估他们的财务表现、挖矿产出和发展策略。
挖矿企业财务业绩显现明显差异
比特币挖矿公司在2025年第一季度的财务表现呈现巨大差异。
Riot平台录得最高收入1.614亿美元，主要来自比特币挖矿（1.429亿美元）。共生产1,530个BTC，但单位挖矿成本从23,034美元/BTC飙升至43,808美元/BTC，反映了减半和网络难度增加的影响。
Core Scientific由于非现金评估调整（6.22亿美元）报告了5.81亿美元的可观净利润。收入下降55.7%，至7,952.5万美元，调整后EBITDA为负610.7万美元。
Bitfarms收入增长33%至6,700万美元，但总利润率从63%下降至43%，最终录得3,600万美元净损失。Cango实现1.452亿美元收入，在比特币挖矿方面录得1.442亿美元，以高平均成本70,602美元/BTC生产了1,541个BTC。
与此同时，Hut 8公司和TeraWulf分别以2,180万美元和3,440万美元的收入下降58%，并录得大额净损失（分别为1.343亿美元和6,140万美元）。
挖矿产量与比特币持有量并不相同
在挖矿产出方面，Cango以1,541个BTC领先，Riot平台（1,530个BTC）和Bitfarms（1,166个BTC）紧随其后。Cipher Mining在4月份挖矿174个BTC，但出售了350个BTC，将持有量减至855个BTC，其中379个BTC已用作抵押。
Riot平台拥有19,223个无限制BTC，拥有最大的比特币储备，Bitfarms持有1,166个BTC，Cango维持了3.474亿美元的现金及短期投资。
Core Scientific未公开具体的比特币持有量，但通过为CoreWeave签订250MW合同，专注于扩大管理服务，预计到2026年将创造3.6亿美元收入。
2025年第一季度对比特币挖矿公司来说是充满挑战的时期，主要因为比特币减半和网络难度增加。Riot平台和Cango在产出和收入方面领先，但高昂的挖矿成本仍是一大挑战。Core Scientific和Hut 8正在转向AI等领域，以减少对挖矿的依赖。
