Circle IPO： USDC发行人在纽交所上市，开启稳定币新篇章

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2025年6月5日，Circle互联网集团公司（交易代码：CRCL）在纽约证券交易所正式上市。这次IPO是公司的重大里程碑，表明稳定币正在更接近主流金融。

随着加密市场的复苏和监管的改善，Circle的上市为行业设立了新的标杆，并引发了关于稳定币未来的讨论。

IPO表现：超出预期定价，首日股价飙升168%

Circle将IPO价格定在每股31美元，高于最初预期的24-26美元区间，甚至高于后来调整的27-28美元区间。

公司出售了3,400万股A类股票——其中1,480万股为Circle新发行，1,920万股来自现有股东，筹集了约10.5亿美元。承销商还获得了30天的选择权，可额外购买510万股股票以满足额外需求。

在首个交易日，Circle的股价飙升至83.23美元，较IPO价格上涨168%。一度触及103.75美元的高点，导致多次交易暂停。按股份数量计算，Circle的市值达到68亿美元。

包括期权和限制性单位，其全面摊薄估值约为81亿美元。这个强劲的首秀创下了2025年的记录，显示了投资者对稳定币和加密金融科技的强烈信心。

Circle的核心产品是USDC，一种与美元1:1挂钩的稳定币。截至2025年6月，USDC的市值约为615亿美元，仅次于Tether的USDT。

USDC用于支付、汇款、去中心化金融和加密交易。其储备由现金和短期美国国债支持，提供透明度和信任。

2024年，Circle产生了16.7亿美元收入，同比增长16%。大部分收入来自储备利息收入和交易费用。然而，由于运营成本上升和激烈竞争，净利润下降41.8%，至1.556亿美元。

Circle围绕USDC建立了完整的生态系统，提供API、支付基础设施和商业工具。它与Visa和万事达等传统金融参与者合作，使USDC可用于跨境支付和电子商务。

Circle还正在进入Web3领域，支持非同质化代币和去中心化应用，进一步扩展USDC的使用案例。

Circle的IPO恰逢加密行业的关键转折点。特朗普政府在2025年初重返执政后，提出了包括稳定币监管框架在内的亲加密政策。

这为Circle提供了有利的政策环境。Circle的合规优先方法使其区别于竞争对手——它持有纽约的BitLicense，并遵循全球反洗钱和了解你的客户标准，不同于Tether。

尽管如此，监管仍然存在不确定性。虽然美国更加开放，但全球规则各不相同。欧洲的MiCA法案和亚洲部分地区的严格政策可能会减缓USDC的全球增长。

此外，Tether的USDT仍然以1,120亿美元的市值领先稳定币市场，因此Circle必须持续创新以保持竞争力。

Circle的IPO吸引了大型机构投资者的关注。贝莱德购买了约10%的发行股份，ARK投资计划购买最多1.5亿美元的股票。摩根大通、花旗集团和高盛担任主承销商，确保IPO顺利进行。

对于整个行业来说，Circle的成功可能为其他加密公司上市开辟道路。此前，估值和监管不确定性使加密公司的IPO变得困难。Circle坚实的合规性和财务状况树立了积极的榜样。

筹集的资金将支持Circle的研发、全球扩张和潜在收购，帮助其巩固在稳定币领域的地位。

Circle原本计划在2021年通过特殊目的收购公司上市，估值为90亿美元。但由于市场波动和监管担忧，该交易在2022年被取消。

当前的IPO反映了Circle的成长和战略转变。通过重组财务、改善合规性并适时把握市场，Circle成功地从特殊目的收购公司转向传统IPO。

展望未来，Circle将专注于全球扩展USDC并推动创新。它计划为企业和开发者构建更多工具，如基于区块链的贸易金融和跨境支付解决方案。

它还可能扩展到非洲和拉丁美洲等新兴市场，旨在支持金融包容性。

然而，挑战仍然存在。稳定币竞争正在升温，Tether和BUSD等竞争对手仍在增长。

宏观经济因素（如利率上升）和不断变化的监管可能会影响储备收入和采用率。对Circle IPO感到兴奋的投资者也应对加密货币的固有波动性保持谨慎。

Circle的IPO为其提供了动力，并为稳定币标志着新的篇章。作为连接传统金融和区块链的桥梁，Circle的成功表明透明和合规的稳定币正被主流市场接受。

尽管如此，前路仍充满风险——因此Circle的未来需要谨慎乐观。对于投资者和行业观察者来说，这次IPO不仅仅是一次资本募集；它标志着加密金融正在进入一个更加成熟的阶段。