抲以雷神解读的巴菲特看空美股的逻辑，蜂兄除了一点观点不同，也有类似的风险观点。 蜂兄的逻辑主要有两点： 💠一是美股的泡沫 近几年美股的上涨和QE、通胀有关，这倒不一定能说明泡沫问题。 但是美股市盈率，作为一个盈利/市值的指标，它反应股票的价值在未来可以获得实现的时间。 目前市盈率28.63，这体现持有美股要在未来28.63年内实现它的价值。 以往美股市盈率在5~25间波动，但是1980以后，开始出现向上的趋势，这可能体现市场对美股的预期泡沫。 💠二是美元的泡沫 上世纪90~70年代，美国逐渐放弃金本位，美元与黄金的国际兑换终结。通俗的说，美元可以由美联储主导去相对自由的发行。从此，打开了美元的潘朵拉魔盒。 2008年，美国次贷危机，美联储启动了量化宽松(QE)，作为世界货币的美元、其价值明显稀释。这也是中本聪开发BTC的关键背景。 2020年，美国"大流行"爆发，美联储启动了无限QE。可以说将美元的泡沫推向了高峰。 假如美国出现衰退，美联储难道再次使用这一招吗？理论上，无限是没有上限的，但这个办法真的可以无限使用吗？ 💠这两件事可能是一件事 1971年8月15日，尼克松宣布“关闭黄金窗口”，国际上美元不能被央行兑换成黄金。这一事件被称为“尼克松冲击”。 1973年，美国和其它主要经济体彻底转为浮动汇率制度，金本位完全被废弃。 而美股市盈率从1980年开始走入了一个上升通道。 所以，这两件事可能是一件事。 但是，想不到这个泡沫会如何戳破。因为目前没有像互联网泡沫或次贷危机那样非常夸张程度的泡沫。 💠"贸易保护主义"可能是一个肤浅的观点 但实话说，蜂兄并不认为这是贸易保护主义或川普关税政策的问题。贸易保护主义，可能是一个肤浅的观点。不管他是巴菲特还是谁，蜂兄照怼不误。 从全球视角来看，与其说贸易保护主义，不如说说蜂兄的自然保护主义。本来整个世界资源是有限的，货币其实没有时间价值，所谓货币的时间价值本身就是源于对自然的掠夺。而当这个掠夺速度过快时，就会导致全球范围内出现矛盾，也就是我们平时常说的一个词——内卷，只不过这个内卷是地球范围内的。 当然经济发展过快以后，经历过停滞甚至倒退阶段以后，总会重新启动。 从美国的角度，川普想要的不是减少那点贸易逆差，而是制造业回流。科技、第三产业再发展，人类赖以生存的仍然是第一、第二产业。任何一个国家都应该保有一定的制造能力，否则就像美国在"大流行"期间，美国连制造口罩的产能都严重不足。所以说，贸易保护主义可能是一种肤浅的观点。 💠写在最后 建议读一下雷神的这篇文章，巴菲特对风险的感知，是需要关注的。 很多人在指责川普，但蜂兄反而认为川普的行为，可能在泡沫不是很极端的环境下去戳破泡沫，可能反而是更有利于美国和全球经济的。 只不过泡沫具体会在哪里开始破，蜂兄就想不到了。看了雷神对巴菲特观点的解读，感觉美债可能倒不一定是问题。因为根据雷神的巴菲特观点解读，衰退如果出现可能是全球化的，那美债可能仍然是受信任的资产，美国可以继续增发美债。毕竟在解除了金本位以后，美元、美债都是膨胀的，美债自然也可以适当增发。 但是，全球衰退风险和美元通胀问题同时存在，这是全球范围内的滞胀风险。 当然，乐观的一种情况是，AI爆发，由创新带来更多的社会需求，提供新的产品、产业、就业……继续泡沫也不是不可能。

不可能有人一直可以是老大 记住这句话 @MirraTerminal

这话没毛病！