美国显示出即将到来经济衰退的强烈迹象。根据约翰·霍普金斯大学应用经济学教授史蒂夫·汉克的说法，经济衰退将在今年年底到来。
这位里根时期的顾问认为，尽管通货膨胀水平较低，但当前关税政策造成的政策不确定性正在吓跑投资者。特朗普预算法案的现版本将加剧财政赤字。加上货币供应增长不足和已经疲软的劳动力市场，这将使美国经济前景恶化。
经济放缓在即
关于美国经济健康状况的令人担忧的经济指标持续出现。经济合作与发展组织（经合组织）最近报告称，全球经济前景正在weakening。
美国的数据引起了严重警报。经合组织预计其国内生产总值增长将从今年的2.8%放缓至2026年的1.5%。汉克预测这个数字将更低。
据他说，潜在的经济挑战是多方面的，并且已经发展多年。汉克进一步认为，特朗普政府和美联储的某些经济政策将要么加剧当前情况，要么被证明不足以改变美国的财政轨迹。
特朗普不可预测的贸易政策如何削弱经济？
特朗普对关税政策采取不一致且不可预测的方法——通常涉及改变立场并随后逆转——是导致美国经济前景weakening的主要因素。
"他已经进入了一种关税狂躁状态，这是导致经济增长放缓的重大原因，"汉克告诉BeInCrypto。
从根本上说，对进口商品征收关税相当于对国际交易征税。尽管全球贸易本质上对买家和卖家都是双赢局面，但通过征收关税，这种干扰最终会损害美国经济。
"税收会做什么？它从市场中抽走部分盈余，将其收入政府财政，结果是交易减少。如果对某物征税，你就会得到更少的它，长话短说。所以国际贸易将放缓，"汉克补充道。
与此同时，这种情况也将吓跑投资者信心。
政策不稳定对市场信心的影响
用汉克的话说，当前政府对政策的不可预测方法造成了"政策不确定性"。
"特朗普政府正在改变或威胁改变很多事情，而且他们总是改变主意……你不确切知道他们改变事情的程度，因为他们来回摇摆，"他解释道。
为寻求市场平静，投资者控制住关键投资。
"当出现这种情况时，投资者在投资新工厂之类时会躲起来说，'我们将等待尘埃落定，看看会发生什么。'他们停止投资，"汉克补充道。
这种政策不确定性还影响了债券市场。过去两个月，它经历了出人意料的抛售，与当前稳定的通胀率明显不符。
除了政策不可预测性，加剧的财政赤字现在是美国经济的关键逆风，引起投资者和政治反对派的担忧。
特朗普和解法案将加剧财政赤字危机
根据两党政策中心，联邦政府的财政赤字到2025年4月已达到1.1万亿美元，比去年增长了13%。
联邦财政赤字在2025年4月达到1.1万亿美元，比去年增长了13%。来源：两党政策中心。更令人担忧的是，这些高企的赤字进一步膨胀了美国已经达到36万亿美元的国家债务。尽管这些数字令人担忧，但如果通过，特朗普最新版本的"一个美丽的法案"将只会增加现有赤字，而不是削减它。
"特朗普是我称之为财政蠢货的人。他不关注赤字水平……我们有一个背负巨大债务负担的预算，市场正关注这一点。这是政策不确定性的一部分。联邦政府预算会发生什么？这就是正在发生的情况，"汉克告诉BeInCrypto。
除了财政问题，美联储的货币政策在经济前景中也扮演着关键角色。
降息是否足以避免经济衰退？
汉克认为，随着经济放缓和劳动力市场weakening，美联储将变得不那么鹰派，并降低利率。
虽然一些金融市场和华尔街预测者预计年底前会有两次降息，但他估计降息会更加激进。基于联邦基金期货市场，汉克预见这些降息可能从50到150个基点不等，最早可能在9月进行。
"我们最近有一份非常疲软的劳动力市场报告，美联储一直关注劳动力市场。这是关键。所以随着经济放缓和劳动力市场weakening，美联储将变得更加鸽派，"汉克说。
然而，他还强调，仅关注利率对央行来说是一种误导性的方法。
重新评估货币政策
汉克将鲍威尔主席对利率的关注描述为"误导性方法"。相反，经济活动的真正决定因素和有效货币政策的关键在于货币供应量。
"最大的问题是美联储不关注货币供应量的增长率。他们认为货币供应量变化与经济活动变化之间没有太大联系，这是错误的，"他说，并补充道，"这就像经济的燃料。如果你减缓进入发动机的燃料，发动机就会减速。"
他认为，通过允许货币供应量从当前的4.1%增长适当增长到他理想的6%增长目标，美联储可以为经济扩张提供必要的"燃料"，引导美国远离即将到来的衰退。
"美联储仍在进行所谓的量化紧缩——缩减其资产负债表并减少其对货币供应量的贡献增长率……美联储应该完全停止量化紧缩并增加增长率，"汉克解释道。
最终，他的见解阐明了经济战略根本性重新校准的紧迫需求，警告投资者为持续的重大市场调整做好准备。
史蒂夫·H·汉克是约翰·霍普金斯大学应用经济学教授。他最新的书《让金钱发挥作用：如何重写我们金融系统的规则》与马特·塞克尔克合著，已于5月6日由威利出版社出版。
