Uber 与 Airbnb 重塑 VC 玩法，一文看懂 a16z 创办人 Andreessen 的创投逻辑

知名矽谷风投 a16z 创办人 Mark Andreessen 于 6/12 受访时直言现在创投玩法已经全面升级。他表示，那种靠软体即服务 (SaaS) 模式卖软体、收订阅费用的公司，未来生存机率渺茫，现在一条龙创业 (Full Stack Startup) 才是主要看点。

其中他更点出创投圈的残酷事实，那就是真正会赚钱的创投公司，容错率反而更高，因为他们敢重押那些一开始看起来很疯狂的案子。而市场大小问题就只是场面话，创办人够不够强才是决胜关键。

Uber、Airbnb 重塑创投游戏规则，一条龙包办才够看 

Andreessen 率先表示从 2010 年开始，科技业的赢家不再只是卖技术给传产，而是直接「跳进去自己干」。

他举例像是 Uber、Airbnb 这类的一条龙新创公司不只是提供一个解决方案，而是从头到尾自己包办，把技术承诺的价值，完整送到最终用户手上。Andreessen 比喻：

「因为当你是卖铲子的，也自己去挖金矿，把整个市场都吃下来时，本身就会变成一个超大量体的公司，而这也彻底改变创投的投资逻辑。」

大小创投基金共存，但中间型快被淘汰

Andreessen 点出创投产业正在形成「杠铃型结构」(Barbell) ，一边是像 a16z 这种超大规模、全资源导向的基金，另一边则是规模小但专精特定领域的利基型种子基金。

而卡在中间像是那种旧式的创投公司，专做 A 轮、B 轮，有 6 个合伙人、3 亿美金规模，坐在办公室等创业者上门的这种创投，已经快被淘汰。

错过才是致命关键，创投要敢于出手

Andreessen 强调创投最怕的不是赔钱，而是错过，因为创投不是靠平均胜率赢，而是要押中少数能带来几千倍回报的案子。这也是他一直鼓励团队提早进场、不要怕有问题的案子。他表示只要直觉对，就要下手。

创投怕的不是赔钱，是不能投竞争对手

Andreessen 表示，a16z 所面临的最大困境不是绩效，而是利益冲突 ：

「你投了一家新创，三年后说要投它的对手，他们会觉得这是背叛，开会都开不下去，造成双方关系破裂。」

因此 a16z 经常因为潜在冲突，必须放弃一大堆种子案。

「市场不够大」只是借口，人强不强才是关键

Andreessen 表示，许多新创的创办人被拒投时，最常听到的就是「市场不够大」，但这是场面话，真正的意思就是「人还不够强」，只是不想讲明。

他建议创办人不要被敷衍理由绑死，而是要想办法强到让人无法忽视。

AI 重构全世界，品味和圈子是创投成功关键

Andreessen 表示 AI 不是像「云端」一样的科技，而是类似电脑诞生那样的级别：

「这是一种新的电脑，一切都会被重构，包括软体、服务、行业结构，甚至政府机构。」

他认为，未来 10 年内所有产业都将重新洗牌，而创投的任务就是「在这些可能性中抢到最大报酬的标的」。

Andreessen 最后指出创投的核心竞争力，不在资金，而在「品味」与「圈子」。他表示这种东西很不公平，也很难复制，却是相当真实。

随著油价走高、美债殖利率持稳，以及美国联准会立场趋于保守，市场正进入高度观望阶段。尽管整体经济讯号混杂，但比特币的宏观前景正悄悄出现转机。10x Research 最新图表揭示，一项长期可靠的宏观指标近日已明确转向看多，可能预示著比特币在未来几个月将迎来重大行情。

市场多空讯号分歧，比特币维持震荡整理

目前市场消息面混合：一方面是油价上扬与公债殖利率持续坚挺，另一方面则是美国就业市场数据疲弱与联准会（Fed）态度转趋谨慎。比特币价格近一个月来围绕 $106,000 关键价位窄幅整理，区间波动仅 ±4%。这种盘整型态虽看似无波无澜，却可能正为突破奠定基础。

资金轮动迹象浮现，山寨币资金疑似转向比特币

随著主流山寨币如 Cardano（ADA）、Polkadot（DOT）等的资金需求下降，部分机构可能已悄然将资产配置转移至比特币。这不仅增强了比特币作为数位黄金的避险属性，也反映出市场对中短期内比特币走势的相对信心。

关键宏观指标翻多，比特币中长期看俏

根据 10x Research 数据，过往被视为比特币多空分水岭的宏观技术指标，近日已由「看空区」翻转至「看多区」，过去类似的转折点往往伴随著比特币的大幅上涨行情。尽管短期内仍受限于市场观望气氛，但这一讯号可能预示比特币下半年迎来突破的可能性大增。

FOMC 无意放鸽，联准会立场或抑制短线动能

联准会主席鲍尔（Jerome Powell）预计在本周 FOMC 会议上维持中性立场，不太可能释出宽松政策讯号，这也代表比特币短线内缺乏直接推动力。此外，10年期美债殖利率上升风险仍在，即使劳动市场趋弱，也可能限制资金进一步流向风险资产。

地缘风险趋缓，但盘整格局短期难破

以色列与伊朗冲突风险已逐步退场，预期对比特币的影响将逐渐减弱。不过，由于缺乏新催化剂，加上夏季流动性偏低，比特币短线可能仍维持震荡整理格局。技术面来看，只要价格维持在 $100,437 以上，回档空间将相对有限。

尽管短期行情仍受限于总体经济与联准会立场，但技术与资金面皆显示，比特币的中长期潜力正在酝酿之中。当前正是市场最容易忽视的时刻，而这样的沉寂，往往是大行情来临的前兆。关键支撑已立，下一步，只等突破的触发点出现。