从罚款到重返美国：OKX 考虑赴美 IPO 上市、惊人估值引关注

在美国监管持续松绑的背景下，加密货币交易所 OKX 在今年 4 月重返美国市场，并传出正评估在美 IPO 上市。随著平台币 OKB 闻讯短时上涨逾 6%，该交易所转向传统金融的布局策略也悄然出现，加密与主流金融的距离更加速缩短。

从巨额罚款到总部落地：OKX 重返美国

《The Information》报导，OKX 正在考虑于美国进行首次公开募股 (IPO)。这家亚洲前五大交易所在今年 2 月才刚与美国司法部达成高达 5 亿美元的和解协议，内容涉及其过去未经许可经营汇款业务。

短短两个月后，OKX 随即宣布重启美国业务，并于加州圣荷西设立区域总部，展现积极进军美国市场的企图心。

(历经罚款重启布局，OKX 携 OKX Wallet 落地加州，正式进军美国市场)

在宣布重返美国的同时，OKX 任命曾效力摩根士丹利与巴克莱的 Roshan Robert 为美国区 CEO，进一步强化其合规与金融市场经验背景。他曾表示：「我们的长期目标是打造一款类似 WeChat 的加密超级应用 (super app)，这不只是交易，更是生活的入口。」

加密公司走入华尔街：IPO 成新叙事

报导指出，OKX 的 IPO 计划象征著一种 CEX 布局叙事转变：「加密产业开始考虑以传统金融的语言，讲述自己的成长故事。」从募资到上市，包括 CEX 在内的多家 Web3 公司正转向往主流资本市场寻求认可。

(Tether 不考虑 IPO，每位员工赚 1.3 亿镁为全球人均利润最高「银行」)

事实上，OKX 并非首例。近期包括加密货币交易所 Kraken、Bullish、Gemini 和稳定币发行商 Circle 等，也已秘密提交 IPO 文件或已成功上市。种种动作说明，加密产业正把自己重新包装为具备商业可行性的「金融科技公司」，并寻求获得更大规模的传统资本支持。

Roshan Robert 谈 Web 3 公司进军美国：没那么难

Roshan Robert 在上个月接受 The Block 专访时强调，OKX 在美国的团队已扩展至 500 人，分布于纽约、旧金山与圣荷西，未来将透过逐步推进且合规优先的方式，建立专属于美国市场的产品线：

美国市场不再是一个遥不可及的禁地，反而是个只要策略正确就能切入的潜力市场。

他同时补充：「我们不会贸然推出完整的交易平台，而是会先从钱包与 Web3 工具等『产品入口』切入，逐步拓展信任与用户基础。」这种策略节奏，也体现了当前 Web3 公司在进入高监管市场时的步步为营。

(OKX 将推出 OKX Pay Wallet 及金融卡：从钱包、DEX 聚合器走到支付的合规漫漫长路)

估值惊人？投资人和监管机构仍有认知落差

即便加密企业上市正成当前趋势，但其估值模式仍引发资本市场观察者的惊讶与不安。记者 Yueqi Yan 在报导中便指出，「连业内人士都对某些交易所的估值感到震惊」，说明外界各方对加密公司的价值评估仍有许多落差。

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这种「认知落差」也为上市表现带来风险，若传统市场对于加密公司估值的判读失准，势必也将如当前 Circle 一样，带来剧烈的股价波动与市场情绪反复。

OKX 赴美上市的意图，是加密产业走向传统资本市场的缩影，显示 IPO 是推动 Web3 下一阶段扩张的手段之一，而美国这个曾经被视为「拒加密于门外」的市场，也成了争相前往的热钱所在地。

美国加密货币交易所 Kraken 于 6/19 宣布与 BTCFi 协议 Babylon 合作，提供用户直接在 Kraken 上质押 BTC，同时赚取 Babylon 的原生代币 BABY。

Kraken 启动 BTC 质押服务，发放 BABY 作为质押奖励

Kraken 表示，用户不需要再将 BTC 转出交易所钱包，也不用再进行跨链、包装或借贷等操作。而质押的 BTC 会被锁仓在比特币主网，再由 Babylon 协议把这些 BTC 授权给其他 PoS 链，以强化网路安全性。

Kraken 表示，这项新产品已于今天同步上线，适用于所有 Kraken 介面，包括 Kraken 网站与 Kraken Pro 专业平台。

而这次虽然质押的是 BTC，但用户获得的奖励则是 Babylon 的原生代币「BABY」。根据 CoinMarketCap，在 Kraken 公布这项消息后，BABY 价格上涨了近 3%。

Kraken 称闲置的 BTC 是机会成本

Kraken 全球消费者事业主管 Mark Greenberg 表示，目前平台上有大量比特币处于闲置状态，对用户来说是一种可观的机会成本。他指出，这次与 Babylon 的合作，让用户不仅能从闲置 BTC 中赚取收益，也能让新兴的 PoS 链借助比特币的经济规模，进一步强化自身的网路安全性。

什么是 BTCFi 与 Babylon？

BTCFi (Bitcoin Finance) 指的是建立在比特币主网上的金融应用。早期像建立在比特币链上的协议层 Omni Layer，能让开发者在不改动比特币主链的情况下，发行自己设计的数位资产和代币。

Omni Layer 曾在 2013 年时，就支援过 USDT，不过因为效率慢、扩充性差，后来被以太坊 (Ethereum) 等支援发币与去 DeFi 应用的区块链来取代。因此 BTCFi 通常指的是像 Babylon 这类较新的专案。

而 BTCFi 协议 Babylon 主打的是采用自托管模式，让用户将 BTC 资产以脚本契约的形式锁定在比特币主网，同时在多个 BTC layer2 上输出「安全共识服务」，进而获得其他扩展链的收益。这种模式下，用户可以在自托管的情况下保持对 BTC 的完全控制，而不需要第三方托管平台。

而 Babylon 协议每年会发放新的 BABY，年通膨率为 8%，其中 4% 分给 BTC 质押者，另外 4% 给 BABY 质押者。BABY 除了可以用来支付交易手续费，也可参与协议治理与提案投票。

BTCFi 发展快速，去中心化资金大增

不只 Babylon，还有其他 BTCFi 协议。像是：

• 建立在比特币主网上的 L2：Stacks

• 与 Ethereum 虚拟机相容的比特币侧链 Rootstock

• 比特币联盟链 Liquid Network 

• 闪电网路 Lightning Network 

根据知名交易所币安 (Binance) 四月报告指出，过去一年 BTCFi 锁仓总额激增超过 2,700%。

另外，比特币侧链 Rootstock 也在 2025 年 Q1 看到网路安全性与矿工参与度明显上升，平均每日 DeFi 锁仓量达到 2.15 亿美元，创历史新高。