- Circle从接近300美元的高点下跌超过20%。
- 分析师对股票持不同观点，背景是竞争日益激烈。
稳定币发行商Circle（CRCL）的股票在6月24日暂时降温，此前三个交易日内翻了一番。
自6月初以来，股票已飙升逾750%，从31美元的发行价上涨至近300美元，部分原因是美国稳定币法案GENIUS法案上周获得通过。
6月24日，Circle股票下跌15%，收盘价为222.81美元。从298美元的高点计算，跌幅实际已超过20%。
这一调整正值竞争加剧和国际清算银行（BIS）对稳定币的警告同时发生。
来源：CRCL，TradingView
BIS警告：稳定币无法确保系统稳定性
根据BIS的报告，他们承认稳定币在跨境转账和支付中发挥作用，但警告称：
"稳定币变得普遍可能会削弱相关国家的货币主权。货币竞争可能会使货币政策执行变得困难。"
稳定币代表数字美元或其他传统货币或商品，由相应的1:1储备担保。
监管机构还因"缺乏坚实的货币机制"而驳回稳定币，强调：
"因此，稳定币不能成为未来货币系统的主要支柱。"
分析师认为CRCL的快速上涨需要一个调整阶段。
估值警钟？
根据Artemis创始人Jon Ma，Circle目前的估值约为740亿美元，超过Block（380亿美元）、Robinhood（680亿美元）、Nubank（590亿美元），仅比Coinbase低40亿美元。
他警告估值过高：32倍收入、80倍毛利、152倍EBITDA和285倍收益，表明股票反映了完美情景。
BitMEX创始人兼Maelstrom基金首席投资官Arthur Hayes持similar观点：
"Circle被高估，但价格将继续上涨。上市只是这个周期稳定币热潮的开始，而非结束。"
他还表示，如果摩根大通等传统金融机构推出稳定币，他将出售股票，而该银行正在测试类似产品。
与此同时，美国银行、沃尔玛和亚马逊都在探索稳定币发展，随着GENIUS法案接近众议院，华尔街专家注意到了这一趋势和竞争风险。
竞争漩涡威胁Circle的垄断地位
在6月24日的报告中，Compass Point分析师Ed Engel强调：
"我们预计稳定币法案通过后，竞争将加速。这种竞争态势可能会降低长期市场份额预期，并对2025年CRCL股价造成压力。"
该法案将为市场制定明确规则，可能在夏末获得批准，并吸引更多企业参与。
尽管如此，预计到2030年稳定币市场规模将达3万亿美元，这仍为Circle带来增长前景。在此背景下，Amberdata的Greg Magadini认为120-150美元是一个吸引人的买入区间：
"在120-150美元持有股票对我来说是很有吸引力的选择。"
