欧洲央行 (ECB) 先前表示稳定币 (Stablecoin) 恐怕引发挤兑危机，对此，欧盟执委会 (European Commission) 于 6/25 所发布的报告强调，稳定币风险在《加密资产市场法规》(MiCA) 规范下，仍在可控范围内。
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Toggle欧洲央行示警，跨国稳定币发行恐削弱监管
欧洲央行于 4/10 发布文件表示，相当担心欧盟与第三国共同发行稳定币 (Multi-issuance) 的模式，同时评估该模式对欧盟金融稳定、监管主权及 MiCA 的影响。以下是欧洲央行所认为的几项风险：
- 削弱欧盟金融稳定：假设欧盟境内发行方储备不足，恐引发大型挤兑潮。
绕过欧盟监管：第三国发行方可能借此标榜具备「欧盟合规」身分，规避 MiCA 监管。
- 法律责任混淆：监管机构需同时负责欧盟境内与第三国发行方偿付能力，风险外溢。
ECB 认为，这会失去欧盟境内消费者的安全保障，威胁区域金融稳定。由欧洲央行所提供架构图可得知：
- US Coin 和 EU Coin 是同一稳定币在美国与欧盟市场分别发行的美元版本，由同一发行商依据当地法规独立管理储备与赎回机制。
- 而 US Coin 流通量达 1,000 亿美元，EU Coin 仅有 10 亿美元。
- MiCA 要求 EU Coin 必须 1:1 储备、随时免费赎回，且至少 30% 储备存在欧洲银行。
- 假设美国用户大规模赎回 EU Coin，可能引发资金压力，因此欧盟设有限发机制控管风险。
欧盟执委会 6 月回应，挤兑风险极不可能
据了解，欧盟执委会在 6 月透过官方声明回应，相较欧洲央行，反而采取相对宽松的态度并强调：
「即便真的出现稳定币挤兑，赎回主要也会发生在像美国这样的非欧盟国家，因为大多数代币流通与储备资产本来就不在欧洲。」
此外执委会也指出，MiCA 架构本身就对外国稳定币设下门槛，因此能有效防止其在欧元区广泛流通。
外国稳定币已因 MiCA 裁示而却步，双方分歧仍在
为进一步厘清市场疑虑，欧盟执委会近期也发布研究报告，内容指出：
现行 MiCA 法规已对外国稳定币构成明显限制。
Tether (USDT) 等大型稳定发行商，因不愿配合将至少 60% 储备资产存放于欧洲银行，选择不在欧洲注册申请。
代表 MiCA 实际上已形成有效屏障，使欧元区难以被外来稳定币大规模进驻发展。总体来看，欧洲央行与欧盟执委会之间对于稳定币监管分歧仍在，欧洲央行总裁拉加德 (Christine Lagarde) 于 6/24 特别指出，稳定币跨境流通将对货币政策和金融稳定构成风险，必须建立完善监管规则。
但欧洲央行也被指控过度强调稳定币威胁，部分原因是为了推动其数位欧元计划，但该计划本身在设计和影响上仍有内部争议。欧盟执委会则较为开放，认为应以更灵活的态度面对稳定币发展，无视 ECB 的单方面警告。
(数位欧元进入倒数阶段！欧央行：最快今年10月问世、仍待立法批准)
风险提示
加密货币投资具有高度风险，其价格可能波动剧烈，您可能损失全部本金。请谨慎评估风险。
正值美国证交会 (SEC) 积极重新审视加密 ETF 架构与规范之际，ETF 发行商 Bitwise 于 6/27 向 SEC 递交旗下狗狗币 (DOGE) 与 APT 加密 ETF 申请文件，并新增实物赎回机制。
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Toggle为何实物赎回重要，SEC 正积极审议
实物赎回机制 (In-kind redemption mechanism) 就是授权参与者 (例如：证券商) 可以在赎回，可直接选择加密货币，而不是用现金结算。对授权参与者来说不只能达到节税效果，还能降低机构对基金的营运成本。而 SEC 早在今年 2 月就曾经对比特币 (BTC) 与以太币 (ETH) 的现货 ETF，公开征求市场意见来探讨是否允许「实物创建与赎回」。
俗称「加密老妈」的 SEC 委员 Hester Peirce 也于 6/25，在华府举办的「 2025 比特币政策峰会」(2025 Bitcoin Policy Summit) 上表示：「实物赎回正审查当中。」
(加密老妈 Hester Peirce：比特币 ETF 实物赎回机制「已在审查程序中」)
狗狗币与 APT ETF 于年初提案，目前备案修正中
Bitwise 在今年 1 月向 SEC 提交狗狗币 ETF 的 S-1 注册申请，3 月时提交 APT ETF 申请文件，目前两项申请已进入「备案修正」阶段。此为 ETF 审查流程中的关键步骤之一，申请单位可以根据 SEC 的反馈来修改 ETF 架构、机制与资讯披露内容。
川普带动加密产业发展，2025 有 72 档加密 ETF 待审批
自从今年 1 月川普重返白宫后，就不断重申要将美国变成「全球加密货币之都」，不只透过行政命令让 SEC 成立专门的工作小组、委任前 PayPal 高层 David Sacks 担任美国「AI 加密沙皇」，近期又拟签行政命令停止 Chokepoint 2.0，力挺加密产业不受银行歧视，确实加快加密产业的政策发展与资本市场接轨。
据彭博社分析师 Eric Balchunas 4/21 推特 (X) 贴文表示，已有 72 档加密 ETF 正等待 SEC 批准上市，其中像是瑞波币 (XRP)、莱特币 (Litecoin) 和 SOL 到 胖企鹅 (Penguins) 等 ETF 正审议当中。
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