比特币6月份收盘价超过104,000美元，创下历史最高月度收盘价和第二季度最强表现。
尽管传统链上指标显示买家需求较弱，但美国现货比特币交易所交易基金（ETF）当月仍录得强劲数据。
据SoSoValue的数据显示，6月份美国现货比特币ETF连续12天录得资金流入，总计近40亿美元，其中6月25日约有5.5亿美元流入，反映出机构需求强劲且持续。
不过，观察人士指出存在脱节现象，这源于机构购买比特币的方式与散户投资者不同。专家告诉Decrypt，这是因为大多数机构购买行为都是不被公开的。
这些交易的结构旨在避免公开可见，要么在链下进行，要么最终存入不太活跃的钱包。
根据Mysten Labs的区块链工程师Aslan Tashtanov，传统区块链指标常常无法捕捉机构资金流的规模和性质。
Tashtanov对Decrypt表示："有几个原因导致链上数据指标无法完整呈现机构投资者的行为。"
他说，机构参与者"倾向于在中心化交易所和场外交易（OTC）平台购买"，这些平台旨在处理大量交易而不会扰乱市场。
结果是，机构资本可以在不触发常规链上信号的情况下推动价格变动。
尽管最近价格波动，比特币现货散户交易活动仍保持中性，过去几周呈现缓慢上升趋势。
与此同时，据CryptoQuant数据显示，已知场外交易地址的比特币累计余额已降至历史低点，平均矿工相关余额自1月以来下降18%，约为156,000个BTC。
由于持有大量资产，矿工被视为与机构投资者相当，能够代表可能影响市场走向的群体。
场外交易余额，尤其是与矿工相关的余额下降，表明比特币大额资金的移动方式和位置发生了变化。然而，这仅仅是全貌的一半。
GAIB的首席执行官兼联合创始人Kony Kwong对Decrypt表示："大规模机构购买并不会出现在常规链上指标中。这种脱节使得需求看起来更弱，即使资本继续通过机构工具（如美国ETF或欧洲ETP）流动。"
GAIB通过将GPU代币化为产生收益的数字资产，为人工智能计算经济构建金融基础设施，并声称密切监控机构活动。
Kwong表示："在减半后的环境中，新供应有限，即使是适度的机构需求也能推动市场。"
然而，2024年4月的比特币减半，按照比特币四年发行计划将矿工奖励减半，并未立即导致显著的价格上涨。
一年后，比特币创下历史最弱的减半后表现，在特朗普关税威胁市场稳定性并搅动风险资产的早期4月，价格曾跌至75,000美元以下。
根据机构市场情报公司Kaiko Research的数据，80,000至90,000美元的较低波动区间，与之前减半后的爆发性上涨形成鲜明对比。
但尽管供应受限，历史趋势表明市场反应往往是逐步展开且差异显著。对于机构来说，问题不仅仅在于时机，还在于基础设施。
Tashtanov声称基础设施差距促使其他网络介入，并举例提到Sui等区块链已在比特币去中心化金融领域扎根。
Tashtanov表示Sui"积极支持机构获取比特币DeFi策略"，并补充称比特币"现在占Sui总锁仓价值的10%以上"。
"最大的原因实际上是实际的"，Tashtanov说，"链上流动性根本不足以满足机构需求。"
截至撰稿时，比特币交易价格约为106,200美元，日交易量接近257亿美元，数据来自CoinGecko。
