代币邮报
你好。这是代币邮报播客。今天我们将深入探讨的内容是7月2日发布在代币邮报网站上的加密点com研究资料。是的，主题就是这个。上涨市场和下跌市场，人们通常称之为牛市和熊市。如果你投资加密货币或股票，你可能已经听过很多关于牛和熊的故事。但是，这到底意味着什么？为什么偏偏是牛和熊？在不同情况下我们应该如何应对？今天我们将通过这份研究资料来梳理它们的差异、特点和策略。那么，让我们先从牛市开始吧？牛用角从下往上顶球的形象由此而来，这是一个相当著名的说法。
主持人
是的。从技术角度来看，这指的是资产价格持续上涨，或者对未来继续上涨有很高期望的市场状况。不仅仅是价格上涨，背后还有投资者的整体乐观情绪和对市场的信任。在这份研究中，通常将宏观经济指标良好作为牛市的背景。例如，GDP增长明显，就业率高，利率低，这种环境会让投资情绪迅速活跃起来。这很容易转化为买盘。
代币邮报
原来如此。本质上，当经济整体出现温和变化时，人们的钱包状况会改善，产生投资意愿，需求超过供给，价格就会上涨，这是一个相当简单的原理。研究还指出，主流媒体开始关注也是一个信号。2017年的加密货币市场就是一个典型例子。当时比特币年初约900美元，到年末几乎达到了1.9万美元。哇，真是惊人的上涨。
主持人
没错。但以太坊更加戏剧性。事实上，年初只有8美元左右，到年末却达到了750美元附近。计算一下，涨幅超过9,200%。这确实是展示牛市的典型案例。
代币邮报
但是，没有市场会一直上涨。相反，我们现在来谈谈熊市。这个名字源于熊用前爪从上往下重重拍打的形象。
主持人
没错。通常在市场上，如果资产价格相比近期高点下跌超过20%，就认为进入了熊市。参考的是，下跌约10%通常被称为调整期。但是，查看历史数据，熊市平均下跌30%到40%的情况相当普遍。这时市场普遍持悲观展望，投资者信心也会减弱。研究表明，熊市通常伴随经济衰退信号。但并非绝对，如新冠疫情这样的意外外部冲击，或者通货膨胀、失业率上升、加息等经济基本面恶化都可能是直接原因。
代币邮报
当情况变得不稳定时，投资者自然会转向更安全的资产，如黄金或国债。买家自然会减少。正如研究所说，此时不是追求高收益，而是保护自己的资金。
主持人
没错。这种行为会引发更多人抛售，形成恶性循环，导致跌幅进一步扩大。供给超过需求的情况就是这样。
代币邮报
2017年之后的2018年正是熊市的典型例子。比特币当年1月的高点约为1.75万美元，到年末却跌至3,200美元左右。
主持人
以太坊也差不多。高点约为1.38万美元，到年末却跌至116美元左右。研究分析，当时早期投资者大规模获利兑现，新增需求不足，这些因素叠加导致了这种情况。
代币邮报
这样啊。那么在这两种截然不同的市场情况下，像我们这样的投资者应该如何应对呢？在牛市中，快速捕捉趋势并相对较早地买入可能更有利。但正如资料指出的，由于市场氛围可能随时改变，不要过于贪心，而是适当实现收益或减少仓位以管理风险。特别是对于波动性较大的新兴项目，更要谨慎。
主持人
相比之下，熊市确实很艰难。但换个角度看，这可能是以较低价格购买优质资产的机会，为下一轮牛市做准备。不过，预测底部几乎是不可能的。所以贸然进入可能会造成更大损失，谨慎是必须的。因此，研究建议采用美元成本平均法（DCA），即持续分批购买的长期投资策略，或者干脆等待市场稳定。
代币帖
当然，市场并不总是简单地分为牛市或熊市。对吧。
主持人
啊，说得对。这是一个非常重要的观点。在上涨和下跌之间，也经常出现没有明确方向、需求和供给达到某种平衡的中性阶段。在这种时期，价格波动通常会变小，投资者往往会等待更明确的信号。这份研究强调的核心似乎是：准确预测市场的最高点或最低点几乎是不可能的。更重要的是要理解市场存在着强势和弱势不断循环的周期。这一点对于加密货币市场同样适用。
代币帖
最终，与其被情绪左右买卖，不如从长期角度建立自己的投资原则，持续学习，更新信息，必要时参考专家建议，从容地穿越市场的各个阶段。也许，与其费尽心思准确把握市场时机，不如用自己的原则明智地度过这个周期，这可能是更现实、更有价值的方法。那么，在研究这份报告时，我又想到了一个值得思考的问题。尽管过去的周期相对清晰，但最近机构投资者大量进入，而且像DeFi这样的新变量不断出现。
主持人
是的，没错。
代币帖
那么，未来的牛市或熊市是否可能呈现出与过去不同的形态？这似乎是我们今后需要持续关注的一个有趣问题。以上就是代币帖播客。
